硅铁宽幅振荡为主

从宏观面来看，经济政策定调转向稳增长，下游存在政策托底预期。从基本面来看，当前产量维持相对高位，宁夏及内蒙古地区硅铁成本高于其他地区，预计硅铁产量继续增长空间不大；需求端铁水及钢材产量继续走低，钢厂采购与补库积极性一般。整体上，预计后市硅铁将在7800—10000元/吨宽幅振荡为主。

宏观环境趋稳

12月6日，中央政治局召开会议，会议提出促进房地产业健康发展，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。保障房特别是租赁房建设预计会对明年房地产开发投资增速有托底作用。

12月6日，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。适时降准靴子落地，本次降准后，金融机构加权平均存款准备金率降至8.4%，释放长期资金约1.2万亿元。此次降准的首要目标是防风险，释放的一部分资金被金融机构用于归还到期的中期借贷便利，还有一部分被金融机构用于补充长期资金。降准后，意味着企业获取资金能力的增强以及获取资金成本的降低，同时释放积极信号，对市场产生正面影响，为经济的恢复和市场流动性带来支持。

近日，国家发改委经济运行局起草的《2022年煤炭中长期合同签订履约工作方案（征求意见稿）》已经发布，明确了“基准价+浮动价”的定价机制不变，但是设置了5500大卡动力煤的价格调整区间为550—850元/吨之间，其中下水煤长协基准价由535元/吨上调至700元/吨，较此前上调约31%。

2022年煤电双方签订合理的中长期合同将有利于电力企业稳定采购成本，保障国家能源安全。当前，硅铁行业各地区电价差异较大，内蒙古电价由去年的0.36元/度上升至0.68元/度，目前下降到了0.57元/度。但是陕西、甘肃和青海三地电价在0.42—0.48元/度。地区间电价差异造成各地成本有所差异。目前，各地均有调整电价的动向，电价成本抬升将成为主流，电价给硅铁市场带来的成本支撑相对刚性。

基本面疲弱依旧

根据市场调研统计，11月全国硅铁产量为44.08万吨，较10月增7.64万吨，较去年同期降4.8万吨。11月硅铁产量整体有所好转，宁夏及内蒙古地区硅铁成本高于其他地区，企业利润微薄，预计硅铁产量继续增长空间不大。宁夏中卫对铁合金企业采取停产或限产措施，但考虑到宁夏地区铁合金产量占比逐渐缩小，其影响程度将弱于往年。后续供给情况主要取决于企业利润跟冬季错峰生产政策执行情况。

2021年年初工信部提出今年粗钢产量不增的任务，到10月我国累计生产粗钢87704.6万吨，同比下降0.7%，全年实现粗钢产量不增目标压力不大。目前12月钢厂复产时间在中旬之后，但考虑到硅铁库存可用天数维持在高位，钢厂补库需求不高。河钢发布12月硅铁招标公告，招标硅铁398吨，较上月减少1051吨。随着今年钢铁行业压减任务的完成，后期钢厂复产主要取决于钢铁利润及政策面的变化。

综上所述，整体上宏观面趋稳，基本面依然处于疲弱态势，预计硅铁价格将在7800—10000元/吨宽幅振荡为主。（作者单位：格林大华期货）

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