本周黑色系期货市场价格经过之前的大幅冲高，出现了明显的回落走势，给现货带来了一定的下行压力。本周五螺纹钢期货主力合约收盘于3240元，比上周五跌4元，本周最高价格为3385元，最低价格为3172元，高低价格相差213元，收盘价格比最高点145元，多头获利逃走现象明显。热轧期货收于3116元，比上周五跌1元，本周最高价格为3229元，最低3052元，高低相差177元，收盘价格比最高价格低113元。期货市场冲高回落，而现货市场走势相对坚挺，但周中后期各地现货价格也显现疲态，热点地区价格比最高点回落了50-80元。

　　本周价格的冲高回落，更多的是对于过快上涨后的价格的下跌担忧，市场追高的操作较少，出货意愿增强，导致了价格的回落。而从总体供需状况上看，未出现明显的逆转情况，各地建筑钢材库存继续下降，低价出货相对较好。而前期一直消化速度较慢的板材库存，本周下降速度也有所加快，显现出了一定的积极向好态势。

　　建筑钢材

　　具体现货价格方面，监测数据显示，截至5月27日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3866元，比上周五涨53元，比上月同期涨407元。监测数据显示，截至5月27日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了460.22万吨，比上周五降36.83万吨，幅度7.41%，比上月同期降31.56%，而比去年同期高3.82%。

　　板材

　　热轧卷板价格方面，监测数据显示，截至5月27日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3270元，比上周五涨60元，比上月同期涨185元。库存方面，截至5月27日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到231.03吨，比上周五降6.95万吨，幅度为2.93%，比上月同期降8.17%，比去年同期高21.92%。

　　冷轧卷板价格方面，截至5月27日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为3806元，比上周五价格涨44元，比上月同期涨92元。库存方面，截至5月27日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量106.05万吨，比上周五降1.71万吨，幅度1.59%，比上月同期降3.5%，比去年同期低7.04%。

　　中厚板价格方面，截至5月27日，国内10个重点城市20mm中板价格为3386元，比上周五涨30元，比上月同期涨201元。库存方面，截至5月27日，国内29个重点城市中厚板库存量达到107.18万吨，比上周五降4.32万吨，幅度3.88%，比上月同比降7.58%，比去年同期高34.8%。

　　预测

　　目前已经是5月底，价格又经过了连续的上涨，部分品种已经接近3月初的最高点，钢厂盈利水平已经较高，6月份的价格是能继续冲高，还是会大幅跌落，还是高位震荡，确实难以把握，那么我们来分析一下当前市场面临的利空利多因素，供大家来参考。

　　一、利空因素

　　1、成本跟涨乏力

　　目前进口铁矿石价格在60美元左右徘徊，虽然钢产量在4月份创造了历史新高，但近几年三大矿山积极增产，已经形成了铁矿石供大于求的局面。目前国内港口接近1.4亿吨的铁矿石库存，再创历史新高，比3、4月份的均值又提高了1000万吨。另外一个品种，煤炭焦炭状况也不好。供暖季结束后，发改委并未主导恢复煤炭行业276个工作日制度，使得煤炭产量快速恢复。4月份煤炭产量增长了9.9%，1-4月增长了2.5%，煤炭供给有逐级过剩的迹象。而1-4月我国炼焦煤进口量同比大幅增长了52.5%，国内较高的焦煤价格正在承受着国外低价资源的冲击。而4月焦炭产量5.9%，1-4月产量增长5.1%，增速也高于铁和钢产量增速。

　　2、价格与利润

　　目前全国主要城市螺纹钢均价接近3900元，较之去年底价格高700元;热卷均价接近3300元，比去年底价格低500元;中厚板均价接近3400元，比去年底价格高150元;唐山钢坯价格3120元，比去年底高400元左右。各品种价格走势差异较大。从利润情况上来看，东部地区、民营螺纹钢生产企业有800-1000元的吨钢利润，个别企业利润更高;唐山地区钢坯企业有600元左右的利润;热轧卷板、中厚板企业有200-400元的吨钢利润。在钢厂盈利水平(主要是建材和钢坯)已经达到如此高的情况下，主要原料价格又跟涨乏力，市场对于钢材现货高价格的认可度已经明显下降，继续激进买入的操作行为将有所下降，不利于价格的继续冲高。

　　3、美联储6月加息预期将再起

　　3月美联储宣布了一次加息，而当时市场预期下次加息最大的可能性是在6月份。从现在的状况来看，美联储6月加息的可能性还是蛮高的。美国商务部26日公布的修正数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长1.2%，高于0.7%的首次预估值，也好于市场预期。 美国4月失业率4.4%，预测值4.6%，前值4.5%，这个失业率水平达到了近10年的最低值，而4月季调后非农就业人口增加21.1万人，预测值增加18.5万人，也是非常靓丽的数据。在5月2日到3日召开的议息会议上，多数美联储决策者说，如果经济保持复苏趋势，那么“很快”需要进一步上调短期利率，这表明美联储准备最早在6月的会议上进一步收紧政策。会议纪要还显示，美联储在谋划缩减资产负债表，决策者讨论了逐步削减到期证券再投资规模的政策。每次美联储加息预期较强时，大宗商品价格都将受到压制。6月上旬，国际、国内大宗商品市场价格很可能受到这个加息预期的影响，需要关注。

　　二、利多因素

　　1. 5、6月钢产量有所下降

　　4月全国粗钢日均产量达到了242.6万吨，创历史新高。5月、6月这个趋势将有所下降。受4月钢材价格大幅跌落、热轧等产品价格跌破成本影响，部分企业逐渐安排检修。另外，5月以来国家超过20个环保督查组到全国各地进行环保督查，对钢厂生产也造成了影响，山西、天津地区钢厂受影响最大。4月份统计的全国百家中小钢厂高炉开工率平均为90.05%，处于近几年的一个最高水平;而5月份这个均值为85.5%，最低的一次为83.62%。而中钢协会员企业5月上旬粗钢产量为179.84万吨，旬环比减少6.66万吨，下降3.57%，也证明了钢供给量的下降。

　　2、钢材社会库存达到历史低位

　　经过近4个月的消耗，全国钢材尤其是建筑钢材库存已经达到了比较低的水平，全国29个重点城市460万吨的建筑钢材库存量虽然不是近几年最低的水平，但是比最低水平只高不到100万吨了。以目前每周30-50万吨的下降速度来看，到6月中旬就可能达到近几年的最低水平。今年总体建筑钢材库存消耗速度是非常快的，这与去除地条钢有非常大的关系。从产量数据上来看，1-4月我国钢筋产量6250.4万吨，同比下降2.0%;1-4月我国线材(盘条)产量为4295.4万吨，同比下降3.1%。有很多中频炉、地条钢企业以前根本不上报任何产量，而现在已经基本都停产了，实际全国钢筋、线材产量下降的量比实际统计数据看起来还大。因此，对于后期建筑钢材总体供给情况保持不乐观，而对于价格则保持相对乐观。

　　而同期粗钢产量为27387万吨，同比增长4.66%;热轧卷板产量为4775.3万吨，同比增长13.9%;冷轧卷产量1869万吨，同比增长11.3%;中板产量为1168万吨，同比增长5.72%。在板材产量高增长的情况下，造成节后库存消耗缓慢，价格较为弱势。6月国内部分大型钢厂开始安排对于高炉和热轧卷板机组的检修，据不完全统计，6月热轧卷板钢厂产线检修将影响45.9万吨产量，比5月增加近一倍。后期热轧卷板资源压力大的情况也有望缓解。

　　3、国家层面对于金融去杠杆转变为温和态度相对利好

　　从金融角度来看，一行三会对于在各行业查融资高杠杆情况所带来的压力有所减轻，尤其是之前李克强总理在5月14日的讲话，强调“把防控金融风险放在重要位置，在保持金融稳定、逐步去杠杆、稳定经济增长之间保持平衡”，给市场解压，央行开始释放流动性，期货的价格也是从那天开始的反弹之路。

　　从后期走势来看，在市场价格高企、钢厂利润明显、恐高心态渐浓、美联储6月加息预期加强的情况下，总体市场价格继续攀升动力将明显减弱。但在环保影响部分地区高炉开工和产品产出、总体社会建筑钢材库存已经达到近几年低位、国内资金市场资金紧张状况有所缓解的背景下，总体价格暂不具体大幅跌落的条件，在目前价格水平高位波动的可能性更大。