奉天看盘：螺纹钢延续弱势 上涨行情在下半年

数据显示，5月铁矿石进口9152万吨，同比上涨5.5个百分点，1—5月进口44457万吨，同比增长7.9%；上周港口铁矿石库存量增加397万吨，达到14411万吨，维持天量高库存，而目前仍看不到改变铁矿石天量库存的变量产生，后期供给面仍较为宽松。而国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数依然维持在22天，环比上周继续持平，主要因为在炼钢环节废钢添加比例提升，对矿石的替代作用明显，造成对铁矿石需求下降。同时，国外矿山以及国内矿山持续增产，造成港口库存持续攀升。而库存压力不断增大，钢厂对补库维持谨慎态度，同时钢厂也缺乏持续补库的动力，这也就造成价格持续弱势。

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　　进入6月，跨季季节MPA考核使得市场流动性紧张，从上海同业拆借利率1年期看，利率仍呈上涨节奏，并且和1年期基础贷款利率出现倒挂，这也表明市场货币趋紧的态势。同时，近期随着资金偏紧预期的加强，北京、广州等地开始对首套房贷款利率执行1—1.2倍标准，整体购房成本增加，凸显政府继续对房地产调控的决心，这也势必影响后期房地产销售的增长，打压螺纹钢消费需求。

　　截至6月中旬，螺纹钢期货收盘价为3017元/吨，而同期全国螺纹钢均价为3739元/吨、北京螺纹钢价格为3530元/吨、上海螺纹钢价格为3610元/吨，期货价格和北京、上海现货价格价差分别为513元、593元。虽然近期宏观数据利好，缓解了市场的悲观预期，使得螺纹钢期现基差有所收敛，但依然处于期货深度贴水现货状态，这也反映出市场对于后市的悲观态度。同时考虑到6—8月消费淡季来临，供需情况转变，未来现货价格走弱仍是大概率事件。

　　综上所述，目前铁矿石维持弱势，造成成本持续坍塌。加上消费淡季来临，全国高炉开工率回升，以及钢厂库存连续上涨，均抑制了现货价格的上涨动力。此外，利率上涨，房地产调控预期加强，均对螺纹钢期货价格产生不利影响，尽管目前期现价差水平过大，螺纹钢继续下跌动力不足，但是随着供需关系转弱，未来期货价格走弱的概率逐渐加大。