供需博弈，资金紧张，警惕钢价涨跌背后的五大风险
来源：中国建筑钢材网 所属类别：市场分析 发布时间：2017/6/26 8:44:40
影响近期钢价的因素可谓喜忧参半，期货已经连续两个交易日收于长阴线，让我们来分析一下影响近期钢价的几个因素。
1、资金面
从往年情况看，6月往往是资金面比较紧张的时间段。因金融机构集中“备考”，又面临月度财税清缴，流动性供求压力较为突出。从今年情况来看，近期央行加大了流动性投放力度，且加强了与市场的沟通，较好稳定了市场预期。目前为止，市场资金供求相对平衡，虽然个别时点上有供需不匹配的状况，但并没有发生持续性的紧张，市场对资金面的担忧情绪缓和。预计近期资金面将实现平稳跨季。
2、需求面
从近期公布的份经济数据来看，工业增加值和消费都持平于上个月，相对稳定，但投资增速出现明显下滑，尤其是房地产和基建投资增速下滑相对明显。全国固定资产投资、房地产投资、以及房地产各分项数据累计环比值均有所回落，后期整体投资增速仍面临较大的下行压力。加上目前正处于传统消费淡季，短期国内钢材需求也将维持低位。
3、供给面
各地积极压减钢铁产能，时间尚未过半，去产能任务完成起过八成。实际进度远超预期。截至5月底，全国已压减粗钢产能4239万吨，完成年度目标任务84.8%。但在钢企利润持续高位的影响下，钢厂生产节奏明显加快，尤其是建筑钢材供应压力明显上升，近期螺纹钢库存量已经停止下降，局部地区已经出现回升。
4、成本
国产矿近期保持平稳，进口矿虽趋弱运行，但港口库存有所下降。另外，近期钢厂利润持续攀升，钢厂高炉开工率也连续走高，对铁矿石需求有所提振。加之近期普氏指数上涨，铁矿石价格大幅下探的可能性不大。再来看焦炭，焦炭市场稳中有跌，目前华东、华北地区钢厂焦炭库存多处于中等偏上水平，在焦企积极挺价的影响下，部分钢厂表示短期无继续压价计划，短期内焦炭价格或平稳运行。废钢价格小幅上涨，在钢价上涨的影响下，华东和华北地区部分钢厂开始补库，废钢采购价格小幅上调。综合来看，钢材成本稳中有升。
5、库存
随着淡季效应的发酵，之前被“炒热”的钢市正在缓慢回归理性，这一点我们可以从最近钢材的库存变化中看出。截至6月25日，国内钢材社会库存依然处于缓慢下降的通道，这多少对市场情绪有一定的提振作用。
但是，就整个市场而言，钢厂和钢材社会库存的“双降”局面已经被打破。以建筑钢材为例，截至6月25日，国内建筑钢材企业的钢厂库存为316.61万吨，比前一周增加了0.39万吨。
在钢价快速上涨的2016年，钢市库存“双降”一直延续到了去年7月中旬，而今年市场库存“双降”的情况提前1个月终结，其背后的原因引人深思。
一方面，在吨钢利润较高的刺激下，钢厂的开工率明显提升，特别是在清理“地条钢”的影响下，钢厂的高炉开工率明显提高，这使得整个市场的资源供给长期徘徊在一个相对高位;另一方面，今年钢市的终端用户需求确实要少于去年同期，特别是在房地产行业遭遇密集调控、汽车行业相关补贴政策取消的情况下。
这些宏观政策的波动直接导致了整个钢材市场的需求不容乐观。换而言之，当前的市场正在悄然进行着需求与供给之间的竞速赛，谁在这场“比赛”中胜出，谁就很有可能获得未来市场的主导权。在笔者看来，研判这场“竞速赛”的最直接标准或许就是市场的钢材库存变化。
钢协的最新统计数据显示，5月下旬，会员钢企粗钢日均产量为176.39万吨，旬环比减少5.44万吨，降幅为2.99%。表面上看，钢厂的产能释放有所抑制，可是事实上情况并非如此。以建筑钢材为例，在高利润的刺激下，近期钢厂基本都是满负荷在生产建筑钢材，加之部分板材厂家转产和电炉投产，建筑钢材供应量逐步上升，各地市场部分规格资源短缺的现象逐步缓解。
与此同时，目前国内市场的销售压力并没有得到有效缓解。据海关统计，5月份，我国出口钢材量为698万吨，较4月份增加49万吨，同比下降25.9%。1月~5月份，我国累计出口钢材量为3419万吨，同比下降25.7%。从目前的市场情况来看，今年，钢材出口很难保持去年的水平。后期，越来越多的资源回流到国内市场，必然会加剧市场的供需矛盾。
如果终端用户需求能够有所增多，那么，短期内还能消化掉钢材产能加速释放带来的市场压力。然而，终端用户需求并不如意。以房地产行业为例，最近北京、上海、广州及杭州等地的银行纷纷上调首套房贷利率，对于本就“着凉”的房地产行业而言，这无疑是雪上加霜。
考虑到，当前全国将逐渐步入高温、多雨季节，工地开工将进一步受到影响。这两种因素叠加过后，整个市场的需求自然不容乐观。也正因为如此，从目前的情况来看，钢材产量很可能“跑赢”需求，市场将重回供大于求的局面。在这种情况下，钢价很难呈现反弹行情。特别是近期部分钢厂纷纷出台政策下调了部分钢材的出厂价格，反映出部分钢厂的挺价意愿不强。
需要提醒的是，以铁矿石为代表的原料价格的持续低迷同样不利于当前钢价的反弹。数据显示，当前铁矿石港口库存已经超过1.4亿吨，后期铁矿石价格将承压，不排除有回落的可能，这自然不利于钢价反弹。综合来看，季节性需求的持续走弱遇上钢厂产能释放提速，为市场价格的反弹平添了不少的不确定性因素，特别是期货盘动荡不安使其很难挽救现货市场的价格颓势。也正因为如此，我们不能寄希望市场会重现去年的反弹奇迹，只能顺势而为，静待市场走势明朗。
综合以上因素来看，影响近期钢价的因素喜忧参半，但利空相对较多。加之期货市场已经连续两个交易日收于长阴线，市场心态不稳。现货价格很难独善其身，预计短期国内钢价小幅盘整走势。