成本强劲推动 钢价继续上扬

　　螺纹钢主力1105合约在上周五冲高之后，本周前四天在高位横盘震荡，周五放量上行，再度创出10年11月9日以来的新高4956元，整周上涨幅度为0.96%，收于4950元。目前主力逐渐向远月1110合约转移，本周1110合约以弱势盘整为主，周一创出5059元新高之后，并未继续上冲，转而在高位进行震荡，整周仅以0.30%的幅度收涨至5051元。

　　一周行情分析

　　上调存款准备金，央行意在回收流动性

　　据报道，2011年首周金融机构新增贷款已近5000亿元，如果按这个速度，1月份新增贷款必将超过2010年同期，面对如此超预期的信贷量，央行再度出手，决定从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至19%，再创历史高点，大致锁定商业银行资金逾3500亿元。此次调整，央行意在回收流动性，本周银行间市场资金利率大幅上涨，尤其是1月20日，货币市场指标利率——7天期质押回购利率盘中飙升200个点，隔夜质押式回购利率从上一日的2.6804%，一度跳涨逾300个基点，冲破6%关口，突破去年底的高点，并创近三年来新高。同时拆借市场也大幅飙升，隔夜Shibor飙升308个基点，7天shibor飙升201个基点，也实属罕见。本周资金的紧张令商品市场和证券市场均承压不少，螺纹钢也由此受到拖累，上行压力逐渐加大。

　　终端需求继续萎缩，但现货价格依然坚挺

　　本周华东地区遭遇雨雪天气，致使终端需求更加萎缩，许多工地停工以及中间贸易商也停止采购，据西本新干线对沪市终端线螺采购量的监测显示，采购量连续四周出现下滑，本周下滑的幅度更大，回落50.13%，处于极低水平，但价格却表现的依然非常坚挺，上海地区三级螺纹钢周一较上周五上涨10元至4900元/吨，之后三天始终持稳于此，周五再度上涨20元至4920元/吨。同时，华北以天津地区为首的价格涨势更加明显，周一、周二连续大幅上涨40元至4860元。在成交极其清淡的情况下，价格依然稳步上扬，显示各方对后市依然比较看涨，在成本不断走高的推动下，钢厂也纷纷上调出厂价格，继以宝钢为首的三大钢厂上调价格之后，本周沙钢也出台2011年1月下旬价格政策，螺纹钢上调150元，现Φ16-25mmHRB400螺纹钢出厂价格为5070元/吨，高线价格上调100元/吨，现Φ6.5mmQ235高线出厂价格为4950元/吨。

　　受成本强劲推动，钢价继续上扬

　　本周市场的焦点依然围绕着澳大利亚和巴西的洪灾，澳大利亚洪灾的影响愈演愈烈，西澳大利亚皮尔巴拉地区铁矿石出口量占全球铁矿石总出口量的三分之一，中国对澳铁矿石进口依存度较高，如果皮尔巴拉地区供应出现问题，国内钢材生产恐将受到影响。同时灾区不断扩大，上周末，澳大利亚南部的维多利亚州也遭到洪水入侵。据不少专家认为，澳大利亚、巴西等国近期的洪水，在很大程度上与“拉尼娜”现象有关。同时根据澳大利亚气象局的预报，拉尼娜现象可能仍处在高峰期，未来两个月可能会继续影响南半球，这将进一步推高铁矿石和煤炭的价格。另外，一波未平一波又起，澳大利的洪灾仍在蔓延，印度方面再起波澜，据报道，印度政府计划从4月1日开始的2011~2012财政年度，对铁矿石出口统一加征20%的出口关税，以确保国内供应。印度目前是中国现货市场铁矿石的主要供应国，过去5年时间里，印度铁矿石在中国市场上的占有率一直稳定在20%左右。由于当地希望大力发展钢铁产业，为了增加国内铁矿石的供应，印度政府去年开始上调铁矿石出口关税。去年5月，印度曾上调了块矿出口关税，由之前的5%上调至15%，粉矿维持5%不变。此次再度上调关税，将进一步推高矿价，近期铁矿石价格持续攀升，外盘63.5%/63%印度粉矿继续上涨至188-190美元/吨，接近历史高位，河北唐山矿价格上行至1450元/吨。另外钢坯和废钢的价格也持续上涨，成本继续对钢价起到强劲的推动作用。

　　操作建议

　　本周螺纹钢主力1105合约前四天均在高位维持震荡，显示上行压力不断增大，但周五再度放量上行，再度创出10年11月9日以来的高点，同时远月1110合约基本在5000元上方运行，反复测试其支撑力度，整体来看，螺纹钢仍继续上涨格局之中，建议投资者仍以多头思路进行操作，前期多单可继续持有，同时随着主力逐渐向远月移仓，投资者可关注两个合约之中的套利机会。