需求不振 三大钢厂悉数降价

　　截至11月17日，宝钢、武钢和鞍钢三大钢厂悉数公布12月份钢价政策。

　　特别是，武钢和鞍钢在11月份下调出厂价之后再次下调12月份出厂价。具体来看，武钢下调热轧价格100-300元/吨，下调冷轧价格0-200元/吨，下调镀锌价格0-390元/吨，下调彩涂价格300元/吨，下调无取向和取向硅钢价格600元/吨，维持厚板价格不变。鞍钢下调热轧价格200元/吨，下调冷轧价格100元/吨，下调镀锌价格300元/吨，下调彩涂价格200元/吨，下调无取向硅钢价格500元/吨。

　　事件影响分析：

　　自今年下半年以来，螺纹钢、线材、热轧和中厚板的现货价与下半年高点相比累计跌幅达到520-590元/吨(不含税价)，冷轧的现货价累计跌幅大约是200元/吨(不含税价)，无取向硅钢和取向硅钢的累计跌幅分别达到872元/吨(不含税价)和1265元/吨(不含税价)。由于钢材需求不振，钢价倒挂情况严重，三大钢厂纷纷下调出厂价。综合来看，三大钢厂11-12月份累计下调钢价的幅度与现货市场的跌幅基本接近，只是有些品种的价格下调幅度相对有限。需要指出的是，三大钢厂中只有宝钢11月份没有下调热轧和冷轧的价格，宝钢的议价能力依然是三大钢厂中较强的。我们预计后市钢价维持震荡的概率较大，三大钢厂的出厂价格也会基本保持稳定。

　　投资建议：

　　市场低迷的状况仍在延续，下游需求前景不明。在投资策略上，我们仍旧坚持低估值优先原则，建议继续关注低市净率行业龙头的投资价值。不过，近期矿价反弹明显，在市场预期好转的时候，弹性较大的矿石资源类品种存在交易性机会。