【数说需求】钢材需求到底如何?(固投篇)

 上半年，钢材价格先跌后涨，中联钢钢材价格综合指数（CUSPI）先是从去年12月份的4765.45跌至3月27日的4088.96，此后反弹至7月20日的4432.87，近期价格持续高位震荡；在去产能,环保限产的大背景下，钢材产量同比明显增长；社会库存处于连续下降后，虽小有反弹但处于较低位置；总结来看产量增加，库存低位，但同时价格仍然保持高位。我们顺理成章就会认为价格高位的重要理由是下游需求很好啊！消化了增加的产量，所以社会库存才会处于相对低位。那么需求到底如何？真的好吗？我们今天先从固定资产分门别类来看看：制造业投资，基建投资和房地产投资的增长情况到底如何？我们的初步的结论是：从基建和房地产角度的来看，相关行情需求并不好！您可能不接受这一看法，那么就请您看完下文，有数有图有表有真相！请各位自己分析品评！

一、固投总体增速降到6%左右。

上半年，全国完成固定资产投资（不含农户）297316亿元，同比增长6%；比上月下滑0.1个百分点，较去年同期增速下滑2.6个百分点。随着连续多家的高速增长之后，固投增速从2014年开始从以往20-30%增长率连续下降，并在2016年4月进入一位数空间运行。增长速度的减缓，既符合经济增长的一般规律，同时也是转换增长方式的必然结果。从以往重数量，重规模的“不断做大盘子”的高增速模式，逐渐进入重质量的“更新替代”为主要内容低长时代。

从固投三大主要项目来看，制造业投资增速在一季度增速3.8%的近期低点后连续三个月加速；上年半基建投资增速7.3%，从去年的19-27%左右的高增速区间，放缓比较明显；而房地产投资增速单纯来看保持10%的较好增长，但是具体来看不难发现，其增量主要来自于其它费用，特别土地购置费用的增长，建安投资和工器具购置方面的投资均为负增长。

二、制造业投资增速连续加快，表现最好。

上半年，制造业投资同比增长6.8%，增速比1-5月份、一季度分别提高1.6和3个百分点，比全部投资高0.8个百分点，增速为2016年一季度以来最高。上半年制造业投资占全部投资的比重为26.8%，比去年同期提高0.2个百分点；对全部投资增长的贡献率为30.3%，比去年同期提高9.9个百分点；拉动投资增长1.8个百分点。更值得关注的是，上半年制造业技术改造投资增长15.3%，增速比制造业投资高8.5个百分点；占制造业投资的比重为46.1%，比去年同期提高3.4个百分点。

从下表中制造业分行业投资增长情况来看，主要的用钢制造业来看，除了运输设备（铁路车辆，造船，航空设备等）负增长之外，钢铁行业、计算机和专用设备、金属制品行业近期保持较好的增长。如今的投资将会未来的用钢需求。

三、基建投资增速持续放缓，航空运输业和环保投资保持较快增长。

占到基建整体投资的40%以上运输仓储投资业的投资增速近两个月放缓较为明显，从前4个月的10.9%降到前6个月的6.3%；分项来看，规模最大的公路建设投资增速下滑明显，从去年全年23%下降到今年上半年的10.9%；保持正增长的还有航空运输（机场类）投资增速为20.9%；而铁路投资上半年更是为10.3%负增长。管线运输设备（主要关联管线钢，焊管和无缝管等需求）投资也是负增长。

  占比最大的公共设施管理投资和水利管理业投资增速均为连续下滑。生态环境保护作为三大攻坚战中重要一役，投入力度不断加大。上半年，生态保护和环境治理业投资同比增长35.4%，对服务业投资增长的贡献率已达4%；环境监测领域投资快速增长，其中，环境监测专用仪器仪表制造业投资增长68.7%，生态资源监测投资增长61.5%。

四、最后我说说钢铁需求关注的另一个重点就是房地产的投资情况。总体来看，房地产投资增速是三个投资中表现最好，上半年房地产投资增速为9.7%，比去年全年高出2.7个百分点，比去年同期高1.2个百分点。和基建比起来可谓亮眼。

但要是从房地产投资分顶细细看来，房地产投资中的建筑工程投资和安装工程投资、工器具购置投资均为明显负增长，也就是离要用钢部分的投资是同比下滑的，通俗的来说：花在这些部分的钱是减少的。那么投资增长是增到那些部分了呢？增长主要是在其它费用这个部分，同比增幅达到55.6%，而其它费用最重要的就是土地购置，同比增速达到74.4%，这部分买地的钱，并不是用来买钢材，盖房子和买设备的。

从房地产分来看，商业用房和办公楼投资是负增长；住房投资增速为9.7%，但90平米及以下的住房投资增速-7.8%，144平米以上住宅和别墅投资增长速度分别是18.9%和7.7%，可以看出规模最大的中小户型的投资是明显下滑的。

看完上述的具体行业的需求分析后，三大需求中，受去杠杆，防风险，资金回表及地方债控制的影响，以公路，铁路投资为代表的基建投资下滑明显；而房地产保持较快增长，而钱也主要集中卖地上；反倒是以往不被看好的制造业，在制造2025这样的政策性利好带动下，投资增速有所上升。

就在文章成文当天政府GWY常务会议部署发挥金融政策作用，支持扩大内需调结构，促进实体经济发展，确定围绕补短板，增后劲惠民生推动有效投资的措施；同时还对前期资管规定做出细则规定，对投资有所放松， 这些更积极的财政和金融政策，下半年将会有力支撑相关的行业的稳定运行。