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螺纹钢2011年或将震荡走高

来源:中国建筑钢材网     所属类别:业内新闻     发布时间:2010/12/30 0:00:00

    一、一年行情回顾

  2010年螺纹钢呈现宽幅震荡,上半年出现大幅回落,下半年震荡回升。具体细分为如下几个阶段:1月-2月份受到央行净回笼资金及调高存款准备金率影响,出现下跌;2月份-4月中旬受到春节信贷资金投放,楼市、大宗商品上涨带动,螺纹钢反弹,并创下1月初新高;4月份-7月份,国家实施了严厉的房地产调控政策及央行调高存款准备金率,螺纹钢受政策影响及经济二次担忧影响大幅下跌;7月份-11月份,国家统计局公布半年度经济数据,我国GDP上半年增长11.1%好与预期,10月份美国掀起的新的量化宽松货币政策,促使大宗商品进入快速上涨,铁矿石自7月份触底反弹强劲上涨,成本因数推动,螺纹钢震荡走高,并在11月8日创下年度新高;11月份中旬受到央行加息、调高存款准备金率及国务院调控物价影响,出现了回调,近期出现减仓上行。目前现货市场保持平稳,出现小幅上涨,上海地区建筑钢材现货报价区间为4700-4850,沙钢12月1日调高螺纹钢和线材的出厂价,不同型号的调高50-100元不等,现Φ16-25mmHRB335螺纹钢出厂价格为4750元/吨,Φ16-25mmHRB400螺纹钢出厂价为4870元/吨,11日出台中旬价格,维持平稳。宝钢13日出台了1月份价格政策,主要板材品种全面提价,幅度在150-300元不等。

  二、基本因数分析

  1. 粗钢及螺纹钢的产量

  我们国家的粗钢产量是稳步上涨,2010年月度产量处于高位,其中5月份达到一年当中月度最高值5614万吨,随后逐月回落,然而10月份后随着大宗商品价格的上涨,粗钢的产量开始回升,11月份产量为5017万吨,同比涨4.8%。从2008年初-2009年11月份以来我们国家的粗钢产量同比增长幅度超过全球粗钢同比增速,进入2010年随着我国粗钢产量的基数增大及 “十一五”节能减排淘汰落后产能目标进入收官之年,我国粗钢产量的同比增速低于全球同比增长速度。螺纹钢的月度产量稳步增加,2010年月度产量处于高位,在1100万吨上下,比去年同期略微增长,但没有向2009年年底出现产量回落迹象。

  2.钢材进出口

  我国从2006年进口钢材月度稳定在100-200万吨之间,出口量出现较大波动,在2007年、2008年迎来了出口的高峰, 2009受到金融危机及反倾销贸易保护主义影响出口量大幅下滑,其中2009年4、5、6月分别出现了净进口,2010年世界经济开始缓慢复苏,国外需求开始回升,但回升速度较慢,而且受到国内外价差缩小及贸易摩擦影响,我国钢材出口虽较去年有较大改观,仍然不及2007、2008年度,从下表就可以明显看出进出口虽然不及2007、2008年,但较2009年已经出现了较大改观。

  年度 出口量 进口量 净出口

  2007 6270 1686 4584

  2008 5927 1544 4383

  2009 2459 1762 697

  2010(1-11) 3971 1504 2467

  3.社会库存

  图(一)全国主要城市螺纹钢库存周度统计 数据来源:Mysteel、华元期货

  从上图看以看出:2009年螺纹钢的社会库存呈现快速增长,在2010年2月份增至年内最高点,接近750万吨,随后库存出现稳步回落,截至12月17日,螺纹钢社会库存为416.728,伴随寒冷天气的带来,建筑开工率的降低及春节建筑工人返乡因数影响,库存会受到出现季节性因数冬储增加。

  统计显示,2009年中国粗钢产量达5.68亿吨,占全球球粗钢产量的46.6%;今年1至10月粗钢产量已达5.25亿吨,同比增长10.7%,中国工业和信息部预计今年粗钢产量将达6.2亿吨,比去年增加4700万吨,而中国钢铁业协会日期预计粗钢表观消费量为5.96亿吨,增加3150万吨,明显新增产量高于消费量的增加;市场预计2011年粗钢表观消费量可达6.8-9亿吨,粗钢产量6.74亿吨。

  三、影响因数分析

  1、铁矿石因数分析

  我们国家主要采取的高炉炼铁,炼铁工艺的生产成本主要为原材料铁矿石、焦炭、燃烧动力,直接工资及制造费用等。根据高炉冶炼原理,生产一吨生铁,需要1.6吨63%品味的铁矿石,0.4-0.6吨焦炭及0.2-0.4吨溶剂;从生铁提炼成钢坯,我国主要的炼钢设备为转炉和电炉,基于冶炼原理的不同,转炉和电炉在主要的原料(生铁、废钢)配比有一定的差异,转炉工艺一般需配置10%的废钢,而电炉工艺废钢的使用量则占到80%。以目前63%品位的铁矿石主流报价1230/吨、二级冶金焦价格上海报价1970元/吨进行计算,废钢的价格为3100元/吨,1吨钢的成本约为4070-4200元/吨不等,螺纹钢的轧制成本为200元/吨左右,一吨螺纹钢的生产成本约为4270-4400元/吨,其中铁矿石在螺纹钢的成本中占比为约为0.45左右。

  我国铁矿石的月进口量在2009、2010年维持在4500万-6000万吨,远高于过去几年的进口数量,且每年年初进口的铁矿石量占铁矿石总量比值高,年初进口矿依存度较高,随后占比出现回落,从05年开始,进口矿一年累计值与铁矿石总计的累计值比值在0.35左右,而且进口铁矿石品位远高于国产矿,国内进口矿依存度比较高。而铁矿石成本占到螺纹钢成本的45%,而一吨钢材至少消耗铁矿石1.6吨,所以铁矿石价格的上涨直接推动螺纹钢的价格,推动比约为1.6。(1吨铁矿石上涨100元,螺纹钢的成本直接增加160元/吨),市场预计明年一季度铁矿石协议价上涨7%。

  2、运费因数分析

  图(二)螺纹钢指数、矿石、BDI、原油指数月度统计值 数据来源:Mysteel、华元期货

  从上图可以看出:螺纹钢指数与矿石指数高度相关性,而被视为“铁矿石运输晴雨表”的波罗的海干散货运价指数(BDI)在2008年年底触底反弹后在2009年、2010年一直维持2000-4000点震荡,处于相对低位。

  年度矿价谈判锁定全年的离岸价(FOB),而影响到岸价(CIF)的枢纽因素是海运费,海运费的波动带动现矿价的起伏,每年的现矿价又是下一年度铁矿石价格谈判的尺度。2008年,我国进口澳矿海运费支出为49亿美元(吨矿26美元),2007年为36.7亿美元(吨矿24美元);2008年进口巴西矿海运费为60亿美元(吨矿60美元),2007年为44.7亿美元(吨矿50美元)。由于2008年,巴西至中国的海运费最高曾升至108美元/吨,而西澳至中国的海运费最高达到50美元/吨。截至2010年12月10日,巴西图巴郎-北仑/宝山航运费为20.87美元/吨;西澳-北仑/宝山航运费为8.38美元/吨,目前运费水平远低于2007、2008年水平。从最近公布的数据显示,欧美经济缓慢复苏,而世界各国采取的宽松的货币政策助推商品上涨,原油重心上移,并在12月7日创下两年来新高90.76美元/桶,原油价格上涨将直接带动运费的增加。经济的复苏及原油价格上涨,将直接带动航运BDI指数上升,铁矿石的航运费将出现上涨将进一步推动铁矿石价格上涨,进而推动钢材的成本。

  3.政策因数分析

  2010年是房地产调控年,从提高二套房首付、到暂停三套房房贷、再到购房实名制等措施,房地产出现了成交量出现下跌,房价过快上涨得到遏制,螺纹钢从4月份受房地产调控影响,出现了大幅下跌,跌幅达20%,下半年螺纹钢受到通胀因数及铁矿石价格上涨推动,震荡回升。下半年以来我国面临快速的物价上涨,CPI连续刷新纪录,从9月份的3.6,到10月份的4.4,在到11月份的5.1%,央行从10月份以来,三次提高存款准备金率,加息一次,如此频繁的紧缩货币收缩货币流动性,十分罕见,在加上12月3日中共中央政治局会议,提出2011年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策,房地产行业不容乐观;然而日前住建步表示,2011年计划安排建设保障性住房和各类棚户区改造住房1000万套,相比2010年的580万套,增长72.4%,对房地产又形成了支持,对建筑钢材的增加的需求可以弥补由政策调控削减的需求。

  四、总结及操作建议

  我国目前粗钢的产量维持在高位,但增长速度已经明显放缓,而且随着钢铁行业的整合及节能减排目标任务,我国粗钢产量增速有望进一步受到抑制。钢材的进出口较2009年已有较大改观,随着世界经济的复苏,钢材的出口有望稳中有升,目前螺纹钢月度产量维持平稳,库存处于相对低位,基本面趋稳。原材料铁矿石价格处于上升通道,且2011年一季度铁矿石协议价小幅上涨已达共识,目前原油价格已经抬头,目前BDI处于低位,航运费处于低位,明年有望出现上涨进而推动铁矿石价格,钢材成本有望继续上升,钢材的需求稳步增长。预计明年钢材价格重心上移,震荡走高。

  操作建议:结合基本面、影响因数综合分析,明年一季度钢材价格以震荡走高为主基调,螺纹钢1105合约缓慢爬升,上方重要压力位4900点,耐心等待螺纹钢回调买入,后期若持仓量能够大幅扩仓,则有望突破4900进入新的上升通道。

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