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沪钢宽幅震荡 缺乏上行动力
来源：中国建筑钢材网 所属类别：业内新闻 发布时间：2012/1/12 10:03:31
行情回顾：岁末年初，商品市场平淡无奇，多数商品价格都维持宽幅振荡。螺纹钢表现明显强于有色金属、天胶等其他工业品。基本面变化或将支持钢价在2012年一季度有较强表现。在经历新年第一周首个交易日的价格跳水后，螺纹钢期货重拾微弱涨势，后两日的累计上升幅度不及首日下挫的一半，充分展示其跌急涨缓的一贯特性。沪钢高开上行，盘中探底回升，高位宽幅震荡盘整，成交量减少，说明上涨动力不足，主力合约收涨0.21%于4224。
宏观面：最新公布的2011年12月份国内PMI指数较上月回升1.3个百分点，并且指数重回荣枯分界线50之上，显示受元旦及春节的叠加节日效应带动，经济增速走势较为平缓，短期经济状况出现大幅度下滑的可能性很低。与此对应，国家统计局对全国企业景气程度的调查数据显示，2011年第四季度企业景气指数为128.2，较三季度回落5.2。
下游需求：在宏观经济增速回落态势趋缓之时，占据钢材下游市场半壁江山的房地产企业，却出现景气度大幅回落。四季度房地产企业景气指数为107.2，虽仍位于景气区间内，但较三季度下降12.2点。12月份的房地产业务活动预期指数则表现更差，数值为47.7%，已跌破50%，显示出衰退迹象。从2011年年末中央经济工作会议所明确的主要目标来看，今年房地产调控政策将继续从紧，预计在新年度保障性住房计划开展实施之前，钢材市场难有较大利好刺激提振。
国内现货：冬季即是钢铁行业的休整季，工地采购大幅减少或停滞，往年钢厂在11月份会环比小幅减产以应对疲弱的需求，而在12月份则会调高产量并储备存货，为第二年开春抢占市场做准备。
社会库存：螺纹钢社会库存结束了10月份以来持续下滑的状态，开始出现小幅度的增长。在之前大半年的时间内，由于房地产市场调控加强，而保障房对钢材需求拉动不明显，再加上银根紧缩，钢贸商不得不降低库存以应对市场萧条。西本新干线的统计数据显示，截至2011年12月底，螺纹钢社会库存和港口印度矿库存都结束了之前持续下滑的趋势，开始小幅回升。
综合来看：经过钢铁行业整体减产之后，当前螺纹钢的供求关系相对平衡，钢企和贸易商的库存都处在较低的位置，而国内的流动性正在逐步地转向宽松。按照往年的惯例，一季度是银行系统贷款投放比较集中的时期，流动性较为充裕。预计随着保障房建设的落实和国家稳定经济增长政策的实施，螺纹钢需求会出现明显提升，届时贸易商的补库行为会拉动钢价上涨。期货方面，RB1205将逐步振荡上涨，初步上涨目标在4500元/吨左右，目前仍应以区间操作为主，激进者可建多。