美联储卡普兰：2019年将是利率路径的抉择时刻

美国达拉斯联邦储备银行行长卡普兰(RobertStevenKaplan)上周五（9月7日）暗示，美联储应继续升息，直到2019年中时才需要决定何时停止。

卡普兰此前表示，认为未来9-12个月美联储应升息三到四次，将利率提高至他认为的中性水平2.5-2.75%。周五他再次重申这一观点。

在被问及认为利率是否应像芝加哥联邦储备银行行长埃文斯本周稍早所称，应升至该水平上方时，卡普兰称现在评论为时太早。

“我现在不准备对此作判断，也不需要判断，因为到明年春季中段至年中时，我们才能达到我所认为的中性水平，期间我会不断修正我对经济前景的看法，”他对记者称。

在鲍威尔领导下的美联储，对于利率升至什么水平的讨论是个最重要的议题，美联储今年已升息两次，年底前料再升息两次。鲍威尔在最近的讲话中暗示，他担心在指引政策方面过度依赖估计的中性利率。

柯普朗反对弃用这一概念。

“如果你知道中性利率是要调整的，是一个理论性的概念，你会希望循序渐进地行动，”他称，不过美联储仍需要估算中性利率以判断政策是宽松、中性还是收紧。他还表示，他怀疑中性利率是否在上升。

此外，明后两年特朗普政府减税及增加政府支出带来的刺激将会减退，卡普兰称这使他在考虑明年中以后的升息事宜时有些犹豫。

他表示，他将关注的一个因素是短期借款成本是否会超过长期成本，这种现象即收益率曲线倒挂，近期每次衰退前都会出现。

贸易

卡普兰还表示，他密切关注美国总统特朗普和美国贸易伙伴的关税之争。

“如果我们现在停止...从美国整体经济角度看，冲击不大，”他称，并表示他认为美国近期能解决北美内部以及与欧洲的贸易分歧。

他表示，与中国则是个更为耗时的过程。而且虽然鉴于技术转移和知识产权使用方面的持续争端，与中国的贸易之争是“正确之战”，但解决耗费数月甚至数年都不意外。

“如果扩大至更多商品，持续更长时间，我们(美联储决策者)有权重新讨论，也会重新讨论这个问题。”

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