黑色系期货走势分化加剧

9月26日，黑色系期货走势分化加剧。在“煤焦钢”整体表现偏弱，尤其是焦炭期货大幅跳水的背景下，铁矿石期货却一度反弹逾1%。煤炭板块的期货与股票表现也出现分化。分析人士指出，当前钢厂实际产能利用率处于高位，且钢厂利润仍处于高位，铁矿石的上涨周期仍未结束。煤炭方面，目前股价反映的煤价与现货价存在较大背离，同时股价已呈现筑底上探迹象，板块估值具有较大吸引力。

铁矿石期货风景独好

焦炭期货主力1901合约全日下跌2.29%，最低下探至2273.5点，跌幅达2.82%，在昨日商品期货中跌幅居前。螺纹钢期货亦偏弱震荡，主力1901合约下跌0.64%。铁矿石期货却呈现偏强震荡，一度上涨1.71%，最终收报500元/吨，涨幅0.6%。

海关总署统计显示，我国8月进口铁矿8935.4万吨，较去年同期增加69.4万吨，今年累计进口71000.4万吨，较去年减少406万吨。

“国外低成本矿山持续增产，以中国为代表的需求持续增长难以为继，铁矿价格上涨空间仍取决于终端需求的持续性。”大越期货指出，供给侧改革促使钢厂利润趋势性转好，钢材实际产量仍处历史高位，对铁矿需求有所支撑，但原料供给充足将导致价格宽幅震荡。

大越期货表示，国庆长假前钢厂仍有补库需求，采购处于高位，当前钢厂实际产能利用率处于高位，且钢厂利润仍处于高位，铁矿的上涨周期仍未结束。

方正中期期货表示，国庆临近，钢厂补库热情较高，现货成交量大增，价格持稳。京津冀采暖季限产政策放宽后，市场对国庆后铁矿石需求较为乐观，但从唐山钢企环保达标情况看，限产形势依然严峻，而国内限产范围的扩大将使2018年采暖季铁矿石需求回升的空间有限，力拓进入10月后发货量预计逐步增加，ValeS11D矿山的达产使高品位矿供给大幅增加，因此铁矿石后期供应将再度转为宽松，1901合约反弹力度较弱。

分析师看好煤炭股

煤炭方面，在期货市场偏弱震荡之际，A股煤炭板块却偏强震荡。中信煤炭指数一度涨幅居于第二位，仅次于食品饮料指数，但此后涨幅收窄。截至收盘，中信煤炭指数微涨0.51%或8.28点，收报1627.06点。

弘业期货分析师叶欣指出，黑色系全线走弱，焦煤盘面多跟随焦炭，焦炭现货维持下调趋势，当前环保不及预期，但库存低位仍有支撑，建议等待逢低做多机会。

A股方面，申万宏源证券表示，焦炭进入限产季节供需两弱，尽管焦炭价格同比大幅增长，但是利润不确定性较高，存在一定风险。

招商证券认为，焦企生产受环保检查影响已逐渐减小，而下游钢厂在限产预期下采购已趋于谨慎，致使焦炭供应开始宽松，焦炭已基本落实第一轮跌价；焦煤矿反因环保限产致使优质资源出现紧缺，带动部分配焦煤价格提涨，此外由于四季度将要落实新一年长协价格，煤企亦在此时间段存有较强提价意愿。目前股价反映的煤价与现货价存在较大背离，同时股价已呈现筑底上探迹象，板块估值具有较大吸引力。

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