盛松成：目前我国不宜跟随美联储加息

上海市人民政府参事、中国人民银行调查统计司原司长盛松成27日撰文指出，目前我国不宜跟随美联储加息。如果我国跟随美国加息，无论是提高存贷款基准利率，还是提高公开市场操作利率，都不适合我国目前国内经济金融形势。

具体来看，一是提高基准利率会进一步提高企业融资成本，也不利于利率市场化。提高基准利率会进一步加剧企业融资贵的问题。调整基准利率与我国进一步推进利率市场化的方向也不一致，应让银行自主选择浮动幅度和比例，自主定价，实现金融资源的市场化配置。事实上，执行利率上浮的人民币贷款比例已经在不断增加，表明实体经济的融资成本在提高。

二是金融防风险仍面临挑战，打通货币政策传导才是治本之策。债券违约和P2P“爆雷”频频发生，说明我国金融防风险的任务仍然艰巨，这也决定了目前不是金融市场加息的好时机。把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，在保持流动性合理充裕的同时，修复企业资产负债表、改善基础资产，才是治本之策。

从前期政策的执行效果看，我国10年期国债到期收益率已从年初的3.9%左右回落至3.5%左右，而金融机构人民币贷款加权平均利率则从年初的5.3%提高至近6%。目前货币市场流动性较为宽松而实体经济仍然融资难，是货币政策传导不畅的表现，而不该成为央行通过公开市场操作推升金融市场利率的理由。因此，应在金融强监管、去杠杆的同时，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机，改善货币政策传导，实现金融防风险与服务实体经济的动态平衡。

三是人民币汇率承压有限。市场担心美联储加息会对人民币汇率产生较大压力。一方面，美联储加息早已在市场预料之中；另一方面，美国本轮经济繁荣期已经较长，而今年以来，人民币相对于美元也已有较大幅度调整。这些因素都使人民币在美联储此次加息中承压有限。此外，我国货币政策独立性较强，国内经济金融运行才是决定我国货币政策的主要因素。

而对于汇率，我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。8月3日，央行发布了《关于调整外汇风险准备金政策的通知》，自2018年8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%；8月24日，中国外汇交易中心宣布在人民币兑美元报价模型中重新引入“逆周期因子”。这些措施都有利于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

另外，盛松成指出，从物价看，1-8月，CPI同比增速为2.3%，并没有加息压力；房价上涨势头也得到初步遏制。总之，目前应针对我国经济金融运行的主要矛盾，保持货币政策独立性，不宜跟随美联储加息。

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