百家之言丨国庆来临之际 看业内人士是否补库

来源：中国建筑钢材网     所属类别：市场分析     发布时间：2018/9/30 9:14:29

   9月18日召开的国务院常务会议明确提出要紧扣国家规划和重大战略，加大“三区三州”等深度贫困地区基础设施、交通骨干网络特别是中西部铁路公路、干线航道、枢纽和支线机场、重大水利等农业基础设施等设施建设。

同一天，国家发改委就加大基础设施等领域补短板力度、稳定有效投资有关情况举行发布会，明确将从七方面来着手稳定有效投资。

虽然国家释放基建补短板提速的强烈政策信号，但市场对宏观环境仍存忧虑，多认为24日将是关键的时间节点。

聚百家之言，解大家之惑。基于此，第八十一期《悬赏问答》我们将辩论的主题定为“基建补短板提速 节前螺纹你会补库吗？”

在本期悬赏问答中，“邹豪山”、“现货现货”、“南京采文”、“赵海波”、“任俊国”、“吴兴”、“陈英夺”、“福星”、“黑箱状态”、“东江水”等10位业内人士以其独到的观点获得本次话题“最佳辩手”称号。

从我的钢铁网手机端的投票结果来看，A观点的投票率占比38%，他们表示，基建补短板提速，节前螺纹可以补库。而B观点，认为国庆前不该补库的投票率为62%。

“赵海波”认为，节前不应该补库。补库的前提是看涨有利润，可目前看不到涨的希望反倒看跌。理由如下：首先，热卷行情差，说明制造业不景气，宏观经济下行压力大，美联储加息等不利宏观政策将继续发酵。其次，库存虽然不高，但价格实在过高，终端需求对高价有抵触情绪，需求是决定高价走势的主要因素。

持相同观点的还有“吴兴”，他表示，前面炒的货还没卖完，国庆节一周就要来了，只有几天时间套现，一般大家都集中在节前三天抛货的。

还有“陈英夺”，他也不建议补库。在他看来，螺纹钢黑色成品材期货走势震荡，钢材现货弱稳，目前基本面表现良好，钢厂及社会库存继续平稳，需求的弱势对冲了环保限产供应的平衡，预计后期钢材现货方面运行趋势或震荡弱稳，现货表现或谨慎乐观。且螺纹期货出现双顶，存在大幅下跌的可能。

中美贸易继续加码，美国本周（9月28日当周）又会加息，国内宏观数据不理想，固定资产投资增速继续下降，基建投资连续两月负增长，粗钢产量符合预期。近期最大的消息是环保风向转变，禁止一刀切，这使得未来减产预期变得温和了。“福星”认为钢价将继续震荡，建议快出库存，后期市场不会乐观。

“现货现货”表示，中秋节后，这一波行情，意料之中。首先，环保限产，执行起来日趋科学合理，减少了投机行为，减少了炒作之嫌；其次，宏观经济整体下行，银根收紧，钢材投资者把控风险意识很强，房地产行业光环不再；再次，目前高价，社会库存量虽然走低。但是钢厂产量相对提升，钢厂出货意愿比较明显；最后，国家出台了投资政策短期内很难形成支撑，期货市场存在到明显的利空。

“南京采文”认为，现在补库，相对来说，风险还是比较高的。宏观上看，国家虽然基础设施增加投入，信号是利好的，可仔细想想这些都非一朝一夕能够完成的，更是一个持续的过程而已。其次，目前高成本运营，任何一家钢贸商都会谨慎对待，盲目补库只会给自己带来风险系数。最后，旺季不旺的怪圈似乎还未散尽，而下游采购意愿不强，钢贸资金压力日趋收紧，短期内上涨的几率不高。

目前因为现货商补库的动力太弱了，卖的量不变，但是买的量少了，所以社库降低了。“邹豪山”预计厂库还会继续增加。

“任俊国”表示，这段时间内大涨无支撑大跌无基础，多以窄幅震荡为主。理由如下：

一、国内经济增长艰难，迫使限产政策放松，导致供应局面放宽，在高利润下，未受环保限制的钢厂会加大生产力度；

二、终端对上游涨价承接能力有限，加上上游焦煤、焦炭端库存开始累积，导致焦炭第二轮降价开启；

三、货币、财政、基建等落实需要时间；

四、2000亿关税落地影响螺纹短期盘面走势，但起不到主导作用。“金九银十”预期基本落空，南北钢价差未出现扩大向好的迹象；短期内基建需求对市场提振有限，美元连创新高，国际大宗商品承受重压；

期螺方面，不论限产文件还是2000亿加征关税，对行情都只是短期影响，或难以出现长期的主导作用。故在基本面相对良性的情况下，国庆中秋两节前后这段时间内上涨无支撑下跌无基础，多以窄幅振荡为主。他还表示如无刚性需求，建议观望为主。

“黑箱状态”却认为，节前应该补库。原因如下：

一、考虑到终端采购主要基于其自身订单好坏，在6月以来，汽车、家电等领域增速下行及钢价持续高位情况下，今年终端淡季提前采购程度有限；

二、相比于往年，今年唐山等地限产政策压制下，9月至今供给回升速度缓慢；

三、目前库存处于历史低位且前期并未出现累积，致使钢贸商并无抛货压力，不具备主动去库条件；

四、7月财政政策转向至今，至少短期宏观预期陡然转悲概率不大，同时，环保考核不变背景下，预计后续采暖季限产力度依然较强。

“东江水”也表示会有一波补库，传统一直这样。且现在又有政策补短板，预期向好，说明经济下行压力下扩基建冲动仍在，相较往年，今年库存低位，供给到顶，后面就看需求端了。估计后面下行空间不大。他建议随用随买。

感谢业内人士们的精彩观点，不仅让我们知晓了当前市场关注的钢市看点，还谈及了许多对于后市的看法，只希望上述业内人士的精彩观点能够给大家带来一些帮助。

 

 

 

 

 

 

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