节后预测：武汉建材价格维持承压震荡行情

回顾9月份，市场行情呈现冲高震荡回落的行情，相比于8月份冲高直接回落的行情来看，9月份武汉市场二线资源的均价为4514元/吨，较8月份均价上涨了89元/吨，涨幅有所收窄。整体下旬呈现回落态势。随即进入传统银10月，武汉市场价格能否维持高位运行，供需基本面的情况又将呈现哪些变化，对接下来的价格行情又将如何演绎？笔者综合几方面因素进行简单探讨。

一、9月库存有所下降  假期库存增加预期明显

截止至9月28日，据Mysteel调查统计了解到，武汉市场螺纹钢库存已连续两周下降，总量约增至23.96万吨以上，周环比下降2.4%，月环比降7.7%，年同比增加20.1%。整体暂低于2018年1-9月的平均水平约26.1%，同期平均库存量较2017年同比平均库存量增加17.7%。现武汉螺纹钢库存暂低于年度平均水平，整体压力尚可，9月底货多商家降库意愿较为明显。另根据武汉主流钢厂10月到货计划来看，除MCJ资源计划打6折发货外，其余钢厂基本正常，且国庆假期期间整体到货计划量不少，节后库存增幅值得关注。

结合本地成交量来看，截止发稿，9月份所有工作日的合计成交量环比8月份所有工作日的合计成交量增加4.9%，这应是市场库存有所下降的因素之一，表明9月份整体下游需求相对良好。现市场呈现供需平衡的格局，主要针对部分规格市场出现缺货情况，商家表示紧缺规格有待10月份补充。另外区域价格对比，武汉价格有所转弱，弱势不在导致外围资源补充趋缓。

二、钢厂挺价意愿产生分歧  市场心态有所波动

跟踪钢厂每日指导价格情况来看，9月下旬回调行情中，钢厂顺势下调每日指导价格的幅度产生分歧，主要一方面个别钢厂表示考虑到假期成交停滞因素，库存积压风险增加，且节前期螺大幅下挫，释放弱势预期；另一方面9月份省内钢厂存在停产检修的情况，但10月份排产基本恢复正常，且存增加计划，加之区域价格对比，北材南下资源往内陆市场倒流增加了销售压力，致使钢厂与市场心态均有所波动。而据调研，国庆假期期间，省内短流程钢厂的产量均稳中有增，这也将加大资源往市场转移需求且厂内库存也将有所增加，若叠加省外资源补充，10月份供需平衡的格局将面临考验。但代理商表示，高成本资源导致商家在价格回调的过程中面临倒挂压力，这使个别商家呈现谨慎调整的态势，而量大价低的资源仍将左右市场整体价格水平。

三、期现贴水加剧  区域价格武汉相对偏低

截止至9月28日，主力1901合约自高点4299震荡回调至3907回落了392个点，其跌幅较8月份的回调幅度要多31个点。对比现货价格，以武汉市场二线螺纹钢为例，从高位4600元/吨至低位4440元/吨，下跌了160元/吨。现武汉区域价格较上海价格低出70元/吨不等。若现货理计价格换算成过磅价格与期螺的价格进行对比，现期螺相对现货价格仍呈现明显贴水情况，且幅度有所加剧。由于节前有两天期螺休市，现货正常成交，在未受期螺影响下，现货价格成交并未明显下跌，因此若期螺在技术层面呈现超跌修复需求的话，则或使现货价格持续弱势表现得到放缓。整体看来，节后基本面偏空与环保政策导向下区域产量分化的博弈结合期螺是否面临技术修复将共同左右现货价格。这从时间演变的过程来看，节后现货价格虽仍面临趋弱调整压力，但以震荡行情为主，暂不具备单向行情。

综合看来，节后供应压力的叠加有待市场需求缓解，在商家心态波动呈现分化的情况，市场价格统一性有待修复，加之钢厂成本有所上移，若主动让利出货，则量大价低的资源将引导市场价格行情波动，因此预计节后武汉筑钢材市场价格仍处于偏弱震荡行情中。还请商家根据自身资金状况与供需情况理性操作。

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