PMI或连续28月位于荣枯线上方 将创7年来最长纪录

今日（30日），国家统计局将公布11月中国制造业采购经理指数（PMI）运行情况，多家分析机构的预估中值为50.2%，与10月持平。

据路透调查的38家分析机构数据显示，11月中国制造业PMI预估区间在49.8%至50.6%，预估中值为50.2%，与10月份中国制造业PMI持平。

PMI指数将50%作为荣枯分水线。一般来说，如果PMI大于50%，表示经济上升，扩张加速，PMI小于50%，则表示经济趋于下降，处于收缩区间。

截至10月，中国制造业PMI已连续27月位于荣枯线上方（大于50%），若11月该指数仍大于50%，将实现连续28月位于荣枯线上方。将打破此前2012年10月至2014年12月间连续27月位于荣枯线上方的纪录。更早之前的2009年3月至2011年10月间，制造业PMI曾连续32月位于荣枯线上方。

兴业研究宏观团队指出，在生产方面，11月中上旬6大发电集团日均耗煤环比涨幅回升，反映11月生产活动环比反弹。从季节性看，近年来11月PMI一般有不同程度反弹。总体而言，11月PMI可能为50.3%，较上月反弹0.1个百分点。

交通银行金融研究中心发布的11月宏观月报预计，制造业PMI为50.3%，基本平稳。

该报告指出，工业企业利润增速放缓，内外需求走弱，对制造业生产预期带来影响。

具体来看，9月和10月制造业PMI生产经营活动预期都为56.4%，是去年8月以来的低点。三大订单全部下降，制造业面临需求走弱压力。

报告称，11月6大发电集团日均耗煤量逐渐上升，月末为54万吨/日以上，主要原因是天气变冷供暖需求上升，并不能反映制造业生产状况。11月全国综合煤炭价格指数上升，下旬在168点左右，环渤海动力煤综合平均价格指数在570点以上。11月粗钢和铁精粉日均产量平稳，但轻纺和工业品价格下降，总体上看先行指标显示当前制造业生产动力不足。

交通银行金融研究中心指出，宏观政策更为积极，基建投资增长加快带动制造业需求，对相关的制造业生产起到积极作用，有助于制造业PMI经营活动预期得以改善。

制造业PMI由生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数等5个分类指数构成。

据统计部门介绍，PMI指数代表含义除简单划分为上述大于50%及小于50%外，还有更详细的划分：大于56%时代表增长率快，53%至56%区间达标增长率较快，50%至53%

区间代表增长率较慢，47%至50%区间代表下降率较快，43%至47%区间代表下降率加快，小于43%代表下降率快。

值得注意的是，虽然制造业PMI预期连续28月位于荣枯线上方，但其构成指数中比重最大的新订单指数已连续5个月回落，其中反映外部需求变化的新出口订单指数连续5个月低于50%，10月份数据已低于47%，表明下降率加快。同时，进口指数连降5个月，其中4个月低于50%。

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