经济衰退噩梦重挫需求预期 油价熊市明年或更惨烈

国际原油自2018年10月份起就经历了戏剧性的持续暴跌过程，自10月初以来，国际油价已经自年内高位水平跌去逾四成，光在上周，NYMEX原油就累计下跌了11%创下2017年夏季以来新低。

尽管OPEC及其盟友产油国在12月初紧急祭出新一轮每日120万桶的联合减产计划，却仍无法阻止油价继续崩跌。而业内能源分析专家就此一针见血指出，油价崩盘的原因更多在于投资者对2019年可能出现的全球经济衰退局面心存恐慌。

加拿大皇家银行资本市场首席全球商品分析师克罗夫特(HelimaCroft)表示，对于在2019年可能出现的经济衰退前景，市场已经表现出了极大、极大的担忧，而正是此状况重压了能源市场。

而克罗夫特的观点正在华尔街引发共鸣，由于对经济增速放缓所带来的需求滑坡担心有加，国际油市正在熊市中越陷越深。虽然，此前投资者一度将油价下跌元凶归咎于各国的过剩产能，但眼下，大家似乎达成了共识：需求下滑预期才是油价戏剧性崩跌的真正祸根。

虽然，从经济数据领域来看，当前还没有证据能够显示全球经济衰退已经迫在眉睫，但近期美股的暴跌浪潮却似乎已经向市场释放了不详信号。这令大家回想起了2007-08年时的状况，当时，在美国股市同样从历史高点开始崩盘下跌的同时，NYMEX原油也从140美元暴跌至32美元/桶，与之相伴的便是全球金融的浪潮。

而已有近半数的投资经理人相信，随着全球贸易局势恶化，连同美国股市的盛极而衰，再加上美联储继续加息回收流动性的冲击，经济在2019年底之前进一步恶化或是在所难免。

日本瑞穗金融的首席油市分析师桑基(PaulSankey)近期也发表了类似的看法，认为需求不振，而非供给过剩，才是油市崩盘的真正元凶。他表示：美国GDP预期正在被不断下修，经济衰退风险因而持续上升，这在股市走势中已有所反映。而在实体经济危机进一步加深时，避险交易会让美元指数不跌反涨，这对于以美元计价的油价将是雪上加霜的打击。在此背景下，任何减产行动看起来都会无济于事。

此前，国际能源组织(IEA)预计2019年全球将新增140万桶/日的需求，美国能源信息署(EIA)则预计会增加150万桶，虽然，OPEC此前已经识趣地将需求增速调降至130万桶/日，但这在预测机构看起来仍旧太乐观了。华尔街巨头摩根大通指出，全球石油需求在未来一年充其量仅会增长110万桶/日，而这还及不上美国一国的潜在新增产能。

而摩根大通预计，即使到了2020年，全球油市需求不振的状况仍难有所改观，增速可能进一步下滑。这意味着油市的“漫漫熊途”还只是开了个头而已。

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