制造业和非制造业PMI一降一升 今年经济趋稳仍有基础

最新公布的2018年12月制造业PMI和非制造业PMI一降一升，其中制造业PMI跌至荣枯线下方的49.4%，创出34个月新低，非制造业PMI环比上升0.4个百分点至53.8%，综合PMI保持在扩张区间。分析人士认为，当前内外需求走弱压力较大，制造业生产经济活动放缓，2018年四季度经济增速或略有放缓。

不过，多位专家也表示，宏观政策趋向积极正在逐渐显效，将对2019年经济起到支撑作用，接下来包括减税降费等在内的一系列稳增长政策应加快出台。

经济趋稳基础仍存

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心日前发布数据显示，2018年12月份，制造业采PMI为49.4%，比上月下降0.6个百分点。这是时隔29个月之后该指数再次跌至荣枯线下方。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读数据时表示，近期受国际贸易摩擦加剧、全球经济增长放缓等多重因素影响，我国制造业发展环境稳中有变，景气度有所减弱。

从分项指数来看，12月份，生产指数仍处于扩张区间，反映原材料成本高和物流成本高的企业比重也降至近期低点，企业成本压力有所缓解。

中国物流信息中心分析师文韬指出，2018年，制造业PMI均值为50.9%，表明全年制造业总体保持增长。经济运行依然保持基本平稳格局，企业生产意愿和经营预期较好，新的一年里经济仍具有趋稳运行的基础。

此外，从PMI细分数据来看，装备制造业、高新技术产业的全年PMI均值分别为51.2%和52.9%，保持在相对较好水平，且分别高于制造业PMI均值0.3和1个百分点。高耗能行业PMI均值为49.8,%，低于制造业PMI均值1.1个百分点。

“这些都表明在供给侧结构性改革的持续推进下，我国新动能继续保持快速增长态势，对制造业的拉动作用进一步扩大。”文韬强调。

与制造业PMI走势相反，同一日公布的非制造业PMI出现回升。数据显示，2018年12月份，非制造业PMI为53.8%，比上月上升0.4个百分点。2018年均值为54.4%，全年总体保持在较高景气水平。

其中，建筑业PMI显著上升3.3个百分点至62.6%。“这表明近期国家出台的多项促进基础设施投资稳定发展的政策措施效果有所显现。”交行首席经济学家连平表示，宏观政策趋向积极正在逐渐显效，将对今年经济起到支撑作用。

稳增长政策有望加快出台

国家统计局将于本月中旬公布2018年四季度GDP数据。结合PMI等数据表现，市场普遍预期，四季度经济增速或进一步放缓。

国务院发展研究中心研究员张立群在接受上证报记者采访时表示，从10-12月份工业增长态势看，四季度GDP增长率将低于三季度。当前经济下行压力有所加大，要加快落实中央经济工作会议安排部署，尽快发挥稳增长相关政策的积极效果。

连平认为，减税降费的相关政策须尽快出台。随着宏观政策趋向积极，加大基础设施等领域补短板力度，实施更大规模的减税降费，2019年经济增长可能前低后稳。

华泰证券首席宏观分析师李超分析称，未来政策将更加注重逆周期调节，稳定总需求，相关逆周期调节政策或加码。财政政策方面，预计2019年减税降费规模将在1.3万亿元以上。货币政策预调微调，1月份央行降准可期。

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