总统就职巴西股市创新高 外长喊着去全球化促出口

强调改革的总统和支持自由市场的经济部长先后就职，刺激了市场的乐观情绪。分析认为2019年巴西经济整体向好，但新政府推进改革议程的能力、企业盈利增长及利率等对资本市场有重要影响。

    当地时间1月2日，受新总统博尔索纳罗就职推动，巴西股市创下纪录高位，Bovespa指数盘中一度触及历史最高点91478点，收于91012点，较前一交易日上涨3.56%，金融、公共事业和电力股领涨。当日巴西股市交易额达173亿雷亚尔(约合45.65亿美元)。雷亚尔上涨2.4%，创下七个多月来的新高，给新兴市场开了一个好头。

    分析认为，投资者对巴西商业领域出现一些积极变化抱有很大期望，而未来新政府推进改革议程的能力、企业盈利增长以及利率能否保持低位将影响资本市场。

    改革成关注焦点

    巴西总统博尔索纳罗当地时间1月1日在首都巴西利亚正式宣誓就职。他在就职演讲中称，新政府将推行改革，以减少不断扩大的预算赤字，使财政走上可持续发展道路，建立良性经济循环，并将全面开放巴西市场，鼓励竞争，提高生产力。

    在中国社科院拉美所助理研究员王飞看来，博尔索纳罗的就职演讲有两大关键词——“秩序”和“进步”。“秩序”指博尔索纳罗强调恢复民主秩序，打击腐败、犯罪，为经济创造更好的政治基础；“进步”即聚焦经济增长、依靠外部力量、开放贸易市场等。

    新任经济部长保罗·盖迪斯是给投资者带来乐观情绪的关键，这位有着美国学术背景的经济学家支持自由市场，与巴西保护主义历史形成鲜明对比。

    盖迪斯于当地时间1月2日就职，他强调私有化、社会保障改革和简化税收是其执政的要点，承诺将对巴西国家机构和商业环境进行全面改革，以释放企业潜力。他认为理想的税负“应该是GDP的20%左右，而非目前的36%”。

    盖迪斯还指出，改革不可持续的养老金体系是解决这一问题的关键。慷慨的巴西养老金制度被诟病已久，它消耗大约三分之一的政府支出，并随着巴西的老龄化不断上升。

    私有化改革也颇受关注。1月2日，巴西电力成为表现最好的股票之一，收盘上涨20.72%。此前，新任能源矿业部长阿尔布开克(BentoAlbuquerque)称，该公司将部分私有化，引发了投资者期待。盖迪斯计划将尽可能多的国有企业私有化，预计带来1万亿雷亚尔(2570亿美元)的收入。

    面对政治和社会阻力

    但博尔索纳罗会让盖迪斯走多远仍然存疑。虽然原则上同意经济自由化，但他对出售巴西电力(Eletrobras)或巴西石油(12.98,0.27,2.12%)(Petrobras)的核心资产表示谨慎。此外，政府三分之一的部门由前军官掌管，他们可能反对出售巴西国家资产和削减养老金。

    投资者尤其关注的是，前总统特梅尔未能获得国会对养老金改革法案的支持，新政府将如何突破。“特梅尔的改革时机更好，因为他已明确表示不会竞选下任总统，没有后顾之忧。而博尔索纳罗存在连任压力，特梅尔提交的养老金改革没能通过，博尔索纳罗下一步如何调整改革方案、改革速度和力度都需要观察。”王飞分析称。

    Datafolha民调显示，尽管博尔索纳罗胜选，其支持率却是巴西历任新总统中最低的，这意味着他将面临艰难的博弈。

    中国现代国际关系研究院拉美所副所长孙岩峰1月3日对21世纪经济报道记者称，改革面临政治利益集团(即国会)和社会利益集团(工会)的阻力。

    博尔索纳罗已宣布将今年的最低工资从每月954雷亚尔上调至998雷亚尔(260美元)，增幅低于预期。“基于政策惯性，新政府仍然提高了工资，但另一方面，额度与之前国会批准的上调至1006雷亚尔存在差距，说明巴西财政状况较差、政策空间有限。也表明新政府虽有改革的意愿，但受到制约。”王飞1月3日对21世纪经济报道记者称。

    经济复苏有望加速

    巴西央行发布的最新报告显示，多家市场分析机构对2019年巴西经济增长预期值扩大至2.55%。瑞银(12.39,-0.16,-1.27%)策略师SambuddhaRay称，当全球经济增长在2019年放缓时，巴西可能是唯一出现实质性加速的大型经济体。

    “总体而言，2019年巴西经济有望迎来相对不错的增长，因为巴西本身已进入复苏上升的经济周期，且市场不确定因素逐步减少、投资者对市场信心不断增强，盖迪斯的政策抓住了巴西经济的核心。”孙岩峰称。

    在王飞看来，巴西结构性改革能否顺利推行、是否会有大规模私有化计划和养老金改革、中美贸易摩擦走向、美联储货币政策与巴西货币政策周期是否匹配是影响巴西经济的关键因素。

    巴西新任外交部长阿拉乌茹(ErnestoAraujo)当地时间1月2日表示，巴西将恢复以前“不太全球化”的政策。在孙岩峰看来，在政治领域，持亲美保守主义的阿拉乌茹强调清除左翼思想在巴西外交中的影响，在经济领域，博尔索纳罗推崇新自由主义经济，强调开放市场，两者并不矛盾，巴西经济不会关上大门。

    对“农业出口”态度的转变是一个重要迹象。阿拉乌茹近日称，巴西将动用外交力量，推动“积极、系统地”增加农业部门的出口，外交部将成立一个新的农业贸易司。“巴西以前认为大宗产品出口凸显了产业结构的不完善，但外长却明确称农业是巴西的优势，新政府对农产品出口非常重视，所以预计巴西会更积极地开拓国际市场，吸收国际资本投入私有化和基础设施。”孙岩峰称。

    自两年前摆脱最严重的经济衰退，这个拉丁美洲最大的经济体一直步履蹒跚。但2018年巴西Ibovespa指数上涨15%，成为全球表现第四好的股指，企业盈利增长起到很大的推动作用。

    “从过去几年的事实可以看出，经济基本面恶化并未给巴西股市带来问题，股指一路高歌，让人看不懂。但有一点可以肯定的是，巴西货币政策和美国货币政策之间存在周期错配，这将是巴西经济未来最大的风险因素之一。”王飞称。

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