建筑钢材节后预测：市场继续震荡调整

　　本月国内建筑钢材价格持续下跌，价格回归二月底位置。从均价来看，目前全国螺纹钢价格下跌区间在20-140元/吨。从重点区域来看，华北市场继续引领全国行情，国内市场价格变动均受其影响，但区域内涨价多在周末，缺乏实际需求支撑，周一归来行情便开始反转，导致市场出现怎么涨上去就怎么降下来的现状；山东区域销售价格为目前全国低点，但山东九大钢厂一直维持去库存化进程，在大环境偏悲观的态势下，大家对钢市信心不足，持续维持低价位销售；华东区域受中上旬期货大跌影响，市场心态薄弱，价格紧跟下行，加之下游需求不佳，价格支撑力度有限。综合来看，期货、股市整体向好，政策托底带来的流动性逐步改善以及信心的转强，预计下月市场价格有望继续走强。
　　中国经济增幅放缓刺激政策仍需考量。从最新公布的经济数据来看，国内第一季度宏观经济数据相继出台，国内生产总值增速被定格在7%；1-3月份国定资产投资同比名义增长13.5%，增速较1-2月份回落0.4个百分点；房地产新开工面积同比下降18.4%，房地产施工面积较1-2月份回落0.8个百分点。 数据疲软也导致了国家陆续出台一系列的刺激政策，比如本月降准1%基点也创出近几年的新高。再加上之前政府表态要加快铁路投资力度，国务院副总理马凯表示要确保全面完成2015年铁路建设投资8000亿元以上、新投产里程8000公里以上的目标任务，“十三五”期间铁路投资或超过3万亿元。此外，“水十条”终于露出面目，据测算可拉动GDP增长5.7万亿元。但是刺激的政策并未带动钢铁市场明显好转，所以后期政策导向值得关注。
　　本月份原料市场价格涨跌互现，焦炭、废钢价格弱势下行，其中焦炭本月下跌85元/吨，跌幅8.90%；废钢下跌30元/吨，跌幅7.83%。本月国内焦炭市场本月延续跌势，其中华北地区月内跌幅多在50-80元/吨，华东及华中地区在50-60元/吨居多，符合卓创预期。本月铁矿石价格止跌回暖，普氏指数上涨6.25美元/吨至59.25美元/吨，涨幅11.79%。在原材料价格延续弱势下行的态势，整体来看，终端需求难以释放是主要原因，受此影响建筑钢材市场价格也难在“银四月”迎来反弹期，预计下月建筑钢材市场价格或因固定资产投资减少，价格继续弱势下行。
　　期货方面，4月上旬期货市场大跌，中下旬受铁矿石带动，开始报复性反弹，最高反弹至2430元/吨。5月份来看，宏观面难有利好支撑，即使是备受市场关注的降息，也难以给钢铁市场注入流动性。供需基本面仍将延续疲软，尤其是需求方面，以主要下游房地产为例，2015年1-3月份，全国房地产开发投资16651亿元，同比名义增长8.5%（扣除价格因素实际增长9.5%），增速比1-2月份回落1.9个百分点，房屋新开工面积23724万平方米，下降18.4%，降幅扩大0.7个百分点。技术面来看，周、月线图均线空头排列，且周线图下行通道保持完好，在4月中下旬反弹结束的情况下，期螺创新的可能性较大。操作上，中长线继续高位做空，在下破2270元/吨之后，下方强支撑在2150元/吨。
　　粗钢产量继续小幅攀升，未来供应压力依旧增大。从最新的数据来看，4月上旬重点钢企粗钢日产169.48万吨，环比增5.05%；全国估算值为225.7万吨，环比增7.84%；重点企业库存1646.8万吨，旬环比增加101.62万吨。由于上游铁矿石价格大跌，钢厂利润空间较上期好转，企业生产积极性有所恢复。但随着铁矿石价格接近底部，后期钢材价格继续下行的空间有限，成本对钢材价格的支撑作用将逐步显现。
　　需求情况难以释放。经济新常态发展态势下，钢铁大环境低位盘整为主，从当前钢市的表现来看，在整体低迷的外部环境下，钢价本身出现的大幅推涨一方面来自于超低的行情下所积聚的本身抄底情绪；另一方面则是代理模式弱化情况下，低库存、零库存的操作策略在期盘大涨带动下所激发并能够迅速扩散的拉涨热情，但随着刺激因素的弱化，这种表现也会迅速降温，对现货钢价形成拖累。
　　综合来看，五月份建筑钢材价格在多空焦灼状态下继续震荡调整为主。中国经济增幅放缓，各种投资出现下滑，终端需求迟迟得不到好转，原材料价格拉涨，成本支撑部分钢厂下跌钢价空间有限，需求陆续释放及政策导向向好将支撑钢价。