灾后重建为建筑钢材带来实质利好

　　宝钢股份集团公司董事长徐乐江最近特别忙。3月11日还在参加“两会”的他，在日本地震发生后第一时间就与宝钢驻日公司宝和通商社长赵方林通电话，了解公司受灾情况及员工安全状况。

　　确保公司员工安全后，最近他又忙着研究日本地震对国内外钢铁市场的影响，以便迅速应对未来市场出现的变化。

　　这场突如其来的地震，“震”出了诸如宝钢股份这样的国内建筑建材业的新机遇。包含钢铁、水泥等行业的整个建筑建材产业链究竟受日本地震的影响怎样？实质性利好又有多少？

　　钢铁业：出口或将大幅增长

　　作为世界第二大产钢大国和最主要的钢铁出口国之一，日本的钢铁业主要沿太平洋海岸布局于由京滨、阪神、中京、濑户内海、北九洲五大工业区形成的带状区域内。其中，前5大钢企新日铁、JFE、住友金属、东京制钢、神户制钢的粗钢产量占日本粗钢总产量的75%~80%。

　　据日本新闻网报道，日本最大的钢铁企业新日本制铁公司位于岩手县的钢厂已停产；住友金属工业位于茨城县的鹿岛钢铁厂的高炉已熄火停产；JFE 钢铁东日本炼铁厂因燃气管道破损发生火灾。到目前为止，日本最大的三家钢铁企业位于东京湾的五个钢厂都遭受到不同程度的破坏，短期内无法恢复生产。

　　日本三大钢铁企业在东京海湾的粗钢产能合计约2550 万吨/年，按2010 年12 月日本粗钢产能利率计算，东京海湾5个大钢厂的停产，将导致日本每月约180 万吨产量的减少，占2010 年月均产量的19.78%。国信证券分析师郑东认为：“受地震影响，短期内将对日本钢铁生产造成一定影响，预计会导致钢材价格上涨。”

　　从过去5 年的历史数据来看，日本的年度粗钢产量基本在8500~12500万吨之间，占世界粗钢比重的7%~10%之间。2010年日本粗钢产量接近1.1 亿吨，出口约4340万吨。而2010年我国钢材进口1645万吨，其中向日本进口747万吨，约占进口总量的45%；出口钢材总量4256万吨，其中向日本出口81 万吨，占比约为2%。

　　世界钢铁协会（IISI）统计显示，2010年日本钢材有70%以上属于高端类品种。山西证券(002500,股吧)研究所分析师刘俊清预测，地震将会直接影响日本高端钢材的出口，这将对中国高端板材类生产企业形成利好，如取向硅钢受益的武钢股份、高端品种占比高的宝钢股份、出口占比最高的华菱钢铁(000932,股吧)等；而对我国钢材出口来讲，日本向世界出口钢材将会较少，这正好有利于我国钢材的出口。

　　兴业证券分析师兰杰说：“日本粗钢产量的减少带来的供求缺口最有可能被韩国、中国填补，有利于进一步改善国内钢铁行业的供求关系。”在这种背景下，有业绩保障的弹性公司将成为短期的首选，如八一钢铁、新兴铸管(000778,股吧)、三钢闽光(002110,股吧)等。

　　国金证券研究报告显示，从灾后重建的角度来看，此次地震也对全球及中国钢铁供需关系构成一定正面影响。

　　由于日本钢铁企业基本不生产建筑钢，灾后重建也将刺激我国建筑用钢对日本出口，为相关企业特别是钢结构生产企业提供了更多的机会。同时，地震也引发了国内对于建筑物牢固性、安全性的担忧，推动钢结构在建筑中的应用，中长期利好精工钢构、东南网架(002135,股吧)等钢结构企业的发展。

　　目前我国的钢结构行业集中度与发达国家相比处于较低水平，长城证券张霖接受采访时表示，预计到2015年我国钢结构需求将达到5000万吨以上，未来5年年均复合增长率达到14%。

　　水泥业：强度制约出口量

　　日本在经历了地震的重创后，毋庸置疑，其救援工作完成后的灾后重建，将对水泥、建材等需求量将大幅增加。

　　只是，现阶段还很难确切估计灾后重建水泥需求的增量。据兴业证券测算，假定未来两年（2012年和2013 年）日本水泥需求增量为40%。2009、2010 年日本国内水泥需求量约为4500 万吨，其分析师张忆东预计2011、2012、2013年日本国内水泥需求分别为4500、6300、8820 万吨。

　　我国作为日本的邻国、水泥和建材生产大国，有望向日本出口大量的水泥等建筑材料，因此这个行业也有望争取到一定的出口份额。记者近日从商务部获悉，目前水泥企业都在加紧进行生产，产量的大幅增加使水泥市场供应比较充足。

　　产能的不断增长将迫使中国水泥企业走出去。中国水泥协会统计数据显示，2011年1～2月份全国水泥产量累计达2.04亿吨，同比增长9.1%。记者采访的大多数分析师认为，2月份水泥产量两位数的增长势头和日本地震影响，为我国水泥企业进军日本及扩大出口份额提供了可能。

　　按照经验，水泥需求的启动在地震半年之后。由于日本地震还涉及复杂的核污染问题，水泥需求的启动可能更迟，这将给日本水泥企业修复可能破坏的水泥线提供时间。震前日本是水泥净出口国，供大于需。日本2010 年有18 家水泥企业、32 家工厂、57 条水泥生产线，共计水泥产能6147.7 万吨，国内需求量约占水泥产能的70%。

　　随着震后日本国内市场需求的萎缩，日本水泥总产能逐渐减小，产能利用率也逐渐下滑。若电力供应紧张的局面得不到缓解，水泥供应则可能面临紧张。这将利好环渤海等离日本距离较近等地的水泥企业。

　　作为有着很大利好的水泥企业，冀东水泥(000401,股吧)董秘李占军接受《投资者报》电话采访时却语重心长：“中国华东地区及韩国是满足日本水泥供给缺口的两个选择。韩国地域上更靠近日本，且生产成本及水泥价格上，中国华东地区水泥企业相对韩国企业并无明显优势。作为水泥生产企业，面对机遇，我们还有很长的路要走。”

　　另外，日本水泥出口主要面向东南亚地区，在国内需求增加的同时，其出口量也将出现减少。腾出的市场容量将被国内长三角、珠三角、环渤海等沿海水泥企业弥补，这有助于中国水泥业今后出口的整体环境。

　　而令中投证券分析师李凡担忧的是：“强度问题或在很大程度上制约我国水泥向日本及东南亚地区的出口量”。按照中日两国对水泥的国标对比,我国常用的各等级水泥在制成混凝土以后3天和28天的强度分别比日本国标低10%~50%。这一缺陷将导致我国水泥在国外市场的拓展具有一定难度。