美国经济或放缓，人民币汇率难再继续大幅贬值

 　　5月以来，美元兑人民币中间价急剧拉升，人民币持续贬值，美元兑人民币中间价在5月23日甚至达到6.8994，一时间，关于人民币汇率破“7”的担忧甚嚣尘上。

人民币大幅贬值并非中国内部经济因素的影响。2019年以来我国国民经济表现良好，从统计局公布的一季度经济数据来看，一季度GPD同比增长6.4%，较去年四季度持平，高于预期值6.3%，年内经济平稳开局。4月份经济指标虽有一定回落，但依旧延续了总体平稳、稳中有进的发展态势。因此可以得出，人民币汇率出现快速的贬值并非是因为我国经济内部出现了问题。

人民币快速大幅贬值主要是受到外部因素影响。具体有以下几点：首先，美国一季度经济数据表现较好，美元指数从3月底开始转强，对人民币产生贬值压力；其次，5月初，中美贸易摩擦升级，中美贸易关系恶化，市场担忧情绪推动人民币汇率的贬值预期；第三，4月中旬以来，股票市场的波动与国际资金的流出加剧外汇市场供求失衡状况，加大贬值压力。

关于人民币汇率后期的走势，笔者认为人民币汇率不具有继续大幅贬值的基础，市场担忧的人民币汇率破“7”的情况很难出现。主要原因由三点。其一，上文已经分析得出前期人民币汇率的大幅贬值并非是因为我国经济内生的问题，我国经济运行依旧总体平稳，对人民币汇率有基本面上的支撑。其二，央行多次发声，人民币对美元汇率破“7”对我国弊大于利，央行拥有充足手段稳定汇率，同时，央行已经采取诸如在香港发行央票等等措施以稳定人民币汇率，并且取得部分成效，5月最后几天人民币汇率继续贬值的势头已然趋缓。其三，近期美国3个月期国债收益率和10年期国债收益率持续倒挂，加之，美国4月宏观经济数据表现相当惨淡，或预示美国经济增长速度放缓，美元指数走弱，明显缓解人民币贬值压力。