澳大利亚连续扩张纪录或将终结 预计周二将首次降息

 　　自1991年上半年以来，澳大利亚还没有连续两个季度出现经济收缩，这意味着距离超越荷兰的纪录、实现28年的连续扩张只有一个月的时间。

但随着房价下跌、家庭陷入创纪录的巨额债务，以及美国在世界各地挑起的贸易冲突引发的对全球经济衰退的忧虑，债券和外汇交易员正押注，这种势头目前正处于危险之中。

澳大利亚央行的现金利率上一次远低于美联储基金利率还是在1983年，当时保罗-沃尔克(PaulVolcker)正在结束其遏制通胀的行动，而澳大利亚的经济改革时代即将开始。

而且利差还将继续走低：交易员们押注澳大利亚央行行长菲利普-劳(PhilipLowe)将至少降息两次，以支撑就业，并使通胀回到目标水平，市场预计周二将首次降息。

加拿大皇家银行(75.15,-0.82,-1.08%)驻悉尼经济及固定收益策略主管Su-LinOng表示：“澳大利亚经历过房地产繁荣和大宗商品繁荣，接下来是什么推动经济增长仍是个问号。”

“英国和欧洲投资者尤其预计澳大利亚将进一步降息，”她表示，“毕竟，他们也曾零利率或者负利率过，他们知道是怎么回事，他们不相信澳大利亚会有什么不同。”

这是澳大利亚不习惯听到的，尤其是在它设法避免了卷入亚洲金融危机、本世纪初的互联网泡沫和2008年的全球衰退之后。

“下一次世界冲击，我们逃不掉，”堪培拉澳大利亚国立大学教授鲍勃-格里高利(BobGregory)说，“但即使没有这一点，经济和就业增长有90%的可能性会从现在开始放缓，因为我们因移民获得的刺激正在减少。”格里高利研究该国经济已有半个世纪。

澳元也反映出投资者对澳大利亚经济前景的类似怀疑。在过去的五年里，它已经下跌了25%，虽然这应该会对出口商和进口竞争行业有所帮助，但对于许多已经很长时间没有为生存而战的企业来说，却有一种停滞不前的感觉。

自2016年9月上任以来，澳大利亚央行行长菲利普-劳一直将现金利率保持在1.5%。他试图以此压低资产价格，遏制家庭债务激增，以增强金融体系的弹性。在他看来，这些是构成健康经济的关键因素。

他还向其他参与者施压，要求他们减轻货币政策的部分负担：敦促企业利用澳大利亚的机会进行投资；政府应制定改革议程，以帮助延长目前的经济扩张；工人们把对就业安全的担忧放在一边，要求更高的工资，以确保经济运行良好。

但除了说服政府投资于基础设施(尤其是在融资成本如此低廉的情况下)以提高经济产能和增加就业以外，这些努力几乎没有取得什么成功。

但这并不意味着这位澳大利亚央行行长一路上没有赢得崇拜者。

曾在澳大利亚央行董事会任职10年的格里高利说，“这些讲话非常有趣，有点像在说'伙计们，行动起来吧’，这对一位银行行长来说意义非凡，因为在二三十年前，这可能会引起轰动。”

然而，如果说还有一位经济学家仍然相信澳大利亚的增长故事的话，那么他似乎是全球最重要的央行行长。

此前，在11月下旬纽约经济俱乐部的一次问答环节上，美联储主席鲍威尔表示：“我想，商业周期不会永远持续下去，除非你是澳大利亚人，他们正处于扩张的第27年，这听起来像是永远。”

这并不全是厄运和悲观。澳大利亚中右翼政府令人震惊地再次当选，这为提高生产率的改革提供了可能，因为总理斯科特-莫里森(ScottMorrison)的胜利赋予了他在党内的巨大权力。这也消除过去10年领导层的不稳定性，过去的不稳定使得复杂政策难以实施。

短期内，反对党取消房地产投资激励计划相关风险的消除，以及政府即将实施的减税措施的提振，应会提振市场人气，为楼市(悉尼房价已较峰值下跌近15%)提供支撑，并向家庭注入更多资金，将有助于稳定需求。

2018年下半年，澳大利亚经济增速大幅放缓，仅为上半年增速的四分之一。今年前三个月，澳大利亚经济预计年增长率为1.8%，比预计的速度上限低了近一个百分点。

对澳大利亚央行来说，这不足以压低失业率并推高通(66.82,0.23,0.35%)胀。货币市场和经济学家几乎一致认为，菲利普-劳将需要从周二开始两次降息，使政策利率降至1%。越来越多的人预测会有三到四次降息。

与此同时，随着美国经济因关税上调而放缓，外界越来越预期美联储将收回部分加息举措。

摩根大通(105.96,-1.10,-1.03%)驻悉尼的利率高级策略师萨莉-奥尔德(SallyAuld)预计，到2020年年中，菲利普-劳将不得不将基准利率下调至0.5%。

她说：“对澳大利亚明年货币政策前景的一种看法是，长达10年的趋同交易即将结束。”她指的是澳大利亚和发达市场的利差。现金利率将“接近有效下限，并保持一段时间。对于中期投资者来说，这是关键所在。”