日本短期钢材出口存在缺口 中国钢企有机会弥补

　　点评：上周国内钢价综合指数为170.6，环比下跌0.7%，其中长材价格指数环比跌1.0%，扁平材价格指数下跌0.5%。3月以来，钢价持续回落，或许还是缘于缺乏需求拉动。上周原料价格则出现上涨，多数品种毛利较前一周相比变化不大。上周末社会库存为1785.01万吨，周环比下降1.29%，库存情况有所改善。其中，线材与螺纹钢成为库存下降的主力。随着天气的转暖，钢铁需求将逐渐恢复，预计钢材的高库存状况将继续得到改善。

　　目前，离日本地震已时隔两周多，短期影响逐步弱化，不过，值得注意的是，日本地震使得铁矿焦煤等上游原燃料价格二季度的上涨空间受限，不排除短线会出现回调，在此情况下钢企盈利将有所改善。同时，日本对全球钢材的出口短期存在缺口，中国钢企或有机会部分弥补并推高国际钢价，而这将改善中国钢材出口的状况。从需求方面来看，保障房建设如期展开，铁路、水利及区域基建需求也将逐步进入旺季；从供给方面来看，随着钢厂及贸易商的库存下降以及后期消费旺季的到来，消费边际增量将大于产量增量，供大于求的缺口将收窄。二级市场上，近期钢铁股已领衔上涨，低估值板块形成了一波轮涨的行情，预计未来钢铁股还有涨升空间。

　　房地产方面，各地限购令的陆续出台，令房地产曾出现过一段量价齐跌的情况。不过，上周地产成交则有所反弹，发布限购令的一线城市成交量回升幅度接近30%。分析人士指出，短期来看，由于调控政策、货币紧缩预期依然存在，房地产量价都将继续受到压制。不过，从地产板块的估值情况来看，四大地产公司2010年静态市盈率为12.8倍，估值具备安全边际；再加上保障房建设有可能会引发政府对参与保障房建设的地产公司实行定向的政策松动，从而推动地产股估值水平的提升。因而，从这个角度而言，地产股的估值修复进程还在进行中。