美联储官员各自解读通胀疲弱 降息观点完全分化

　　 6月21日-美国联邦储备委员会(FED/美联储)官员周五在通胀下滑有多严重的问题上存在分歧。一名高层决策者表示，美联储“接近”其通胀目标，另有三人警告称，物价上涨疲弱，构成美联储可能需要降息来应对的重大风险。

资料图片：2013年7月，美国华盛顿，太阳从美联储总部大楼东方升起资料图片：2013年7月，美国华盛顿，太阳从美联储总部大楼东方升起

从现在到美联储7月31日下次会议结束，这种分歧究竟有多深，最具影响力的政策制定者们在这场辩论中将把自己的立场押在哪里，这些都将主导金融市场。利率期货市场目前认为，届时降息的可能性为100%，交易界唯一的争论是降息25个基点，还是50个基点。

周三公布的政策制定者利率预测显示，美联储的决策者所持观点已接近完全分化。大约一半的官员认为，今年不太适宜降息，另一半官员认为，降息至多50个基点可能是合理的。

这一分歧在周五初见端倪，而这距离美联储对上次为期两天的政策会议结果“禁言期”到期才刚刚过去几个小时。美联储周三结束政策会议，将利率维持在2.25%-2.5%的区间。

“经济的基本前景是好的-持续增长、强劲的劳动力市场和接近我们目标的通胀，”美联储副主席克拉里达在接受彭博电视采访时表示。

克拉里达表示，“各方达成了广泛共识，即近几周降息的理据更加充分”，他还表示美联储将在“适当的时候”准备行动，美联储主席鲍威尔本月稍早也使用了同样的说法，因市场受全球经济成长拖累下滑。

克拉里达把当前1.5%的今年通胀率预估解释成接近美联储设定的2%的目标，表明很快采取行动的必要性不足。

美联储主席鲍威尔在本周的政策会议后被问及推迟任何政策举措的风险时表示，“我认为目前等待太久的风险并不突出。”

其他人似乎不同意。

“近期的通胀指标和通胀预期令人失望，”布雷纳德周五在俄亥俄州联储会议上发表事先准备好的讲话称。以历史标准衡量利率如此之低，“风险管理的基本原则……将主张在风险转向下行时，软化预期的政策路径。”

但通货膨胀率低于美联储2%的目标，已成为美联储面临的一个长期问题，并危及到美联储的信誉以及经济表现。

尽管美国国会赋予美联储的任务之一是“稳定价格”，但全球的央行人士都认为，小幅通胀是健康的。允许工资和物价稳步上涨，将使他们有空间将利率维持在零以上，因而有余地仅通过降息来应对经济低迷。

通胀下行的威胁是双重的。

等待太长时间再回应，意味着美联储可能需要采取更积极的行动。在基准政策利率已经如此之低的时代，这可能意味着再次触及零利率区间下线，迫使做出政治上困难的决定，不得不再次加大债券购买等“非常规”政策工具的力度。

布雷纳德还指出，如果美联储不提高通(72.72,-0.02,-0.03%)胀水平，就可能形成一种自我强化的螺旋趋势，因为预期减弱会拉低实际通胀，并使美联储长期陷于接近于零的水平。

明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利对美联储维持利率稳定的决定进行了猛烈抨击。他表示，经济需要进行休克疗法，以推高通胀和通胀预期，并让公众相信美联储对2%的通胀目标是认真的。

自从2012年正式确定下来以来，这个目标一直没有得到持续的实现。卡什卡利说，他担心公众和投资者已经接受了错误的信息。

尽管他目前不是美联储利率制定委员会有投票权的成员，但他呼吁美联储现在就降息半个百分点，并承诺在通胀率持续上升至美联储2%的目标之前不会加息。

“我认为联邦公开市场委员会应该采取强有力的行动，将通胀预期重新锚定在我们2%的目标，并支持强劲的就业增长、更高的薪资增长和持续的经济扩张，”卡什卡利在周五发表的一篇文章中称。

与此同时，圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德解释说，他在最近的会议上持不同意见，主要是对物价上涨步伐放缓的回应。布拉德目前是利率政策委员会委员。

“自去年年底以来，通胀指标已大幅下降，目前比联邦公开市场委员会2%的通胀目标低40至50个基点，”布拉德在一份事先准备好的声明中表示，“将通胀维持在目标水平以下的力量，似乎不太可能只是暂时的……现在降低联邦基金利率的目标区间，将为防止进一步下跌提供保障。”