经济趋弱 欧洲央行筹谋再“宽松”

    9月降息预期不断升温，或推出新资产购买计划

欧洲央行25日召开议息会议，决定将利率维持在历史低点不变。欧洲央行表示，对进一步降息持开放态度，同时已准备好推出新的量化宽松措施，以帮助应对通胀低迷和经济增势疲弱的局面。

暂时按兵不动

欧洲央行25日的议息会议决定继续维持欧元区主导利率为零，隔夜贷款利率、隔夜存款利率继续分别维持在0.25％和－0.4％。

欧洲央行在一份声明中暗示，未来可能会进一步降息，预计在至少2020年上半年之前利率都会维持在目前的低水平或者更低水平。欧洲央行表示，正在考虑以何种措施帮助提振经济，其中包括新的资产购买计划。

有分析指出，欧洲央行的表态是在为9月的议息会议推出进一步宽松措施作出铺垫，届时欧洲央行可能不仅会采取降息一项措施，还可能推出一揽子刺激计划。

经济学家预计欧洲央行的存款利率会在9月下调10个基点至-0.5%的历史低点，瑞银、汇丰和野村等银行预计12月还会以同样的幅度第二次降息。

最近几个星期，外界有关欧洲央行9月降息的预期不断升温，欧洲央行的表态也显示出其可能很快采取行动。欧洲央行行长德拉吉6月曾明确表示，由于经济增势未见改善，可能需要推出进一步的刺激措施。这显示出一旦经济增势进一步恶化，欧洲央行将会采取行动。

欧洲央行25日还发布声明说，欧洲央行理事会当天采纳了欧洲理事会关于任命欧洲央行新行长的提议。声明说，欧洲央行理事会不反对拟议的候选人拉加德出任欧洲央行行长。在获得欧洲央行理事会和欧洲议会认可后，拉加德将由欧洲理事会正式任命，从今年11月起接替德拉吉，出任欧洲央行第四任行长，任期八年。

欧洲经济总体趋弱

去年以来，欧元区经济下行压力持续加大，欧洲央行已一再推迟加息计划，并表示必要时将加大宽松力度。调查显示，欧元区第二季度和第三季度的经济增速很可能放缓，低于第一季度0.4%的增速。

欧洲央行设定的通胀目标是接近但低于2%。6月欧元区通胀率为1.3%，距离2%的水平尚远。有分析人士认为，能源价格仍将是影响通胀率的主要因素之一，但市场预期今年能源价格不会再现去年下半年的涨势，经济增势趋缓也不利于通胀水平回升。

有分析指出，美国是欧盟最大的贸易伙伴和出口市场，2018年双边贸易额超过6700亿欧元，来自美国的关税威胁是欧盟经济当前面临的最直接风险。

美欧之间的贸易局势自去年以来不断扩大，目前双方关注的焦点之一就是美国是否会对欧盟汽车业征收更高关税。欧元区制造业近期出现萎缩态势，一旦美国对汽车等欧盟产品加征关税，欧元区经济恐将雪上加霜。欧盟方面近期表示，一旦美国对其汽车业征收更高关税，将采取数百亿美元的报复措施。

欧洲央行此前在一份研究报告中说，报复性关税会导致进口商品价格上涨，消费者和企业购买力下降。由于消费是拉动欧元区经济增长的首要动力，如果欧美爆发关税大战，短期内很可能对居民消费和整体经济产生抑制作用。

主要央行均趋宽松

目前，全球贸易局势加剧、英国“硬脱欧”风险和地缘政治局势等因素共同对全球经济增长前景构成威胁。除了欧洲央行，美联储、日本央行和英国央行等全球其他主要央行，也都预备进一步放宽货币政策。

7月底美联储货币政策例会临近，市场对美联储下一步降息的共识已经形成，但对降息力度的预期还存在分歧。芝加哥商品交易所18日公布的联邦基金利率期货数据显示，目前投资者预期美联储7月底降息25个基点的概率约为56%，降息50个基点的概率约为44%。

据日本共同社报道，日本央行行长黑田东彦22日暗示，如果日益增长的全球经济不确定性对日本经济和物价造成负面影响，日本央行将可能采取额外的宽松措施。黑田东彦表示，近期有关全球经济的不确定性增加，全球金融市场出现不安情绪，日本央行需要密切关注日本及经济活动和物价的变化，将持续采取有力的宽松措施来保证向着2%的通胀目标靠近。黑田东彦表示，日本经济已经摆脱通缩，但是通胀水平仍然位于0.5%至1%的区间，低于2%的目标。

据共同社报道，日本政府23日发布的月度经济报告显示，日本经济目前在稳定的国内需求的支持下正持续复苏，但是出口出现疲弱态势，贸易局势等外部因素正在造成风险。报告还指出，日本企业的商业情绪更趋谨慎。日本今年第一季度实现了2.2%的经济增速，好于预期。分析认为这可能支持日本首相安倍晋三10月将消费税由8%上调至10%。

当前，约翰逊成为新任英国首相，英国“无协议脱欧”的可能性升高，经济增长预估可能遭调降。分析认为，英国经济部分部门已陷入技术衰退，在“无协议脱欧”风险下，英国央行可能要提前调整货币政策，采取降息防止经济下行。

英国国家经济社会研究院22日预计，即使在避免了“无协议脱欧”的情况下，英国经济在2019年和2020年的增长速度将略高于1%，在此情况下，英国央行可能在2020年中期以前保持0.75%的基准利率不变，然后在2020年将利率提高到1%；而在“无协议脱欧”的情况下，更高的贸易壁垒、更低的生产率和更多不确定性将直接影响经济产出和可支配收入，英镑将贬值，物价将升值。英国央行可能在2019年11月选择降息，而在2020年选择升息。

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