供需缺口逐步修复 铁矿石期货涨价空间有限

   上周以来，铁矿石期货主力1909合约价格先抑后扬，一度从842元/吨反弹至892元/吨。分析人士表示，经过上周价格深度回调后，铁矿石现货市场成交开始好转，贸易商挺价意愿增强，期现价格开始反弹。短期来看，受澳洲矿山检修影响，到港量保持低位，铁矿石供需缺口仍存，将支撑期价维持偏强振荡。不过，中期来看，铁矿石市场供需缺口正在逐步修复，期价进一步上涨空间料有限。

期价先抑后扬

7月29日，铁矿石期货主力1909合约价格延续小涨走势，收报885元/吨，涨0.45%，日内成交量减少33.2万手至53.7万手，持仓量减少77470手至98.9万手。

瑞达期货分析师表示，上周以来，铁矿石期现货价格先抑后扬，周初受淡水河谷将恢复VargemGrande矿区铁矿石干选生产消息影响，矿价承压下行，不过，后半周在铁矿石港口库存下滑、钢厂高炉开工率维持高位及1909合约贴水较深的支撑下，期价止跌回升。

“在上周铁矿石期现价格深度回调后，现货市场成交开始好转，贸易商议价空间缩小，挺价意愿增强，期现价格开始反弹。预计本周疏港量继续高位运行，而供应端受澳洲矿山检修影响，到港量保持低位，铁矿石供需缺口仍然存在，港口库存将继续小幅去化，因此短期期价将维持偏强震荡。”中信期货黑色建材组分析师表示。

港口方面，伴随市场开始走暖，近期贸易商议价空间缩小，挺价意愿增强。铁矿石全国主港成交好转，最低值为83.6万吨，日均成交量为110.3万吨，较上周增加约4.2万吨。钢厂则保持今年以来的低库存策略，64家样本钢厂库存1543.05万吨，较上周下降约14.89万吨。

供需缺口逐步修复

“下半年，由于必和必拓和FMG新财年目标上调略超预期，力拓和淡水河谷均需增加销量以完成财年目标，因此，四大矿山销量环比预计将大量增加。总体来看，下半年，在供应端边际回升、需求端震荡下行的情况下，铁矿石供需格局最紧张时候已经过去，供需缺口正在逐步修复。”中信期货黑色建材组分析师表示。

此外，此前有消息称，BHP下调金布巴粉等产品的铁品位，影响其进入期货交割，引发市场对期货远期合约便利交割品发生变化、影响价格的预期。不过，记者从相关市场人士了解到，此前BHP下调了金步巴粉等铁品位，是因BHP今年3-4月份无人卡车撞车，减少了生产效率和运能。为此，公司采取了降低品质以保证总供给数量。随着生产发运的逐步恢复，BHP明年三、四季度有望恢复上述矿石品位。

对于后市，瑞达期货分析师表示，近期铁矿石期价或将振荡偏强。首先，钢厂高炉开工率维持高位支撑铁矿石现货需求；其次，铁矿石港口库存虽然降幅下滑，但整体压力不大；最后，进入8月，随着9月合约交易时间缩短，在期货贴水幅度仍存的情况下或限制回调空间。

中期来看，中信期货黑色建材组分析师认为，铁矿石市场供需缺口正逐步修复，虽然预计年内难以完成修复，但整体库存仍将呈现小幅去化走势。