最关键美债收益率倒挂拉响警报

    8月14日，美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂。分析人士认为，这是美国经济可能衰退的严峻信号，暗示长期通缩，美股前景也不妙。

根据美国国家经济研究局（NBER）的统计，历次美国经济进入衰退期之前，美国国债收益率都会出现倒挂行情。

为何历次美债利差倒挂后会出现经济衰退？究其原因，长短期限美债收益率的倒挂，反映的是市场对于长期经济通胀预期的悲观。收益率曲线倒挂并不会直接导致经济衰退，但是确实会对市场情绪有巨大的影响，人们看到倒挂这个危险信号后往往会改变自己的行为模式。

同时长短期限利差倒挂挤压了金融机构未来的盈利能力机会，改变金融机构的风险偏好和信贷行为，进一步收紧实体经济融资环境，造成经济下行。

换做白话，市场参与者对于未来悲观，因此不愿意进行长期的经济活动，造成长短期限利率倒挂，倒挂再影响更多市场参与者，进而经济衰退。

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