SMBC日兴：日本10年与20年期收益率差扩大对日本央行有利

    SMBC日兴证券驻东京利率策略师ChotaroMorita表示，日本10年与20年期债券收益率差的扩大对日本央行有利，因为央行的关键职责之一就是要争取让收益率曲线达到一种适宜的状态。

Morita在报告中说，10年期收益率在-0.3%左右，20年期收益率在-0.05%左右，那是日本央行心目中这段收益率曲线的可接受形态，然而，投资者为躲避股市动荡而纷纷买入长期债券，从而致使20年与30年期债券收益率差日益缩小，那是一大隐忧。管理该段收益率曲线对日本央行是一个挑战，它最终可能会因此被迫修订收益率曲线控制计划。

央行行长黑田东彦曾经说过，10年期收益率的允许波动区间是“灵活”的，所以日本央行可能不觉得有必要捍卫-0.3%的水平，但那不表示日本央行会完全忽略10年期收益率走势，因为如果该收益率在负值区域陷得过深，央行可能最终便须考虑是否要下调目标水平。

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