钢铁股争当领头羊

　　从基本面来看，近期钢铁行业量价齐升的旺季特征已经开始显现。上周国内综合钢价指数为173.5，环比上涨了1.1%。现货方面，热轧、冷轧、中板分别上涨1.6%、0.1%、1.4%;：螺纹钢、线材分别上涨1.4%、1.1%。期货方面，4月8日螺纹钢主力合约1110收盘价为4906元/吨，周环比上涨126/吨，结算价4892元/吨，环比上涨116元/吨;线材期货上涨1.8%。而国际方面，虽然部分品种钢价出现松动，但国内外钢材价差仍在近两年的高位，中国钢材的价格优势依然十分突出。

　　广发证券认为，目前全球经济复苏缓慢，而且目前社会库存仍在高位，低价资源可能削弱钢价上涨的动力。不过，宝钢4月7日下调了5月份产品出厂价，显示出了现货市场已经处于市场底部。同时，近日市场成交的好转和钢价整体上涨的行情，有利于降低社会库存和平衡市场供需关系，钢价上涨的趋势已经确立。

　　而从整个二季度乃至更长时间来看，钢铁行业景气程度也保持向上趋势。从供给的角度看，国信证券在报告中指出，今年以来，我国粗钢日均产量持续维持高位，3月中旬更是达到了194.5万吨/天的历史新高。在此生产水平下，全国全年粗钢产量将达到7.1亿吨左右，按照我国粗钢产能7.7亿吨计算，产能利用率已达到92%左右，短期内再大幅增长的空间有限。而从需求的角度来看，随着各地保障性住房建设工程陆续进入开工高峰，国内实体经济的真实需求将逐渐恢复;而日本地震后的灾后重建有利于钢材出口，3月钢材出口量就达到了491万吨，环比2月的248万吨增加97.98%，同比增加47.45%。此外，虽然铁矿石价格的高位运行仍将压制行业利润，但从长期角度看，随着未来全球矿石产能利用率的下降，铁矿石价格中长期将呈现下跌趋势。在原材料价格走弱和需求回升的大背景下，钢铁行业“两头受挤”的情况有望改变，行业的盈利能力有望得到趋势性的提升。

　　就投资机会而言，目前钢铁股的估值是其最大的优势。目前钢铁板块的PB仅在1.65倍左右，远低于行业1996年以来2.04倍的平均水平;而这一PB估值水平仅为市场平均PB的0.55倍左右，也低于历史平均水平。若与2009年大盘高点相比，估值跌幅高达30%，为各板块跌幅之首。业内人士普遍认为，目前钢铁板块具有估值修复的动力，随着板块估值向历史中值，未来板块有望持续跑赢大盘。