矿价有望震荡上行

近期，国内铁矿石市场继续走高。当周前期，钢材、进口矿延续前一周末走势同步回调，而在需求强力支撑下，当周三均实现企稳，当周四美联储宣布暂不加息，利好刺激大宗商品集体上涨，钢材、进口矿再度上攻，进口矿市场整体表现先抑后扬，多地国产矿继续上涨。铁矿石价格后市有望继续震荡上行，主要原因如下：

一是美联储“不加息”决策带动大宗商品整体上涨。3月17日，美联储宣布维持利率不变，并全线下调2016年~2018年加息预期。目前，全球经济不景气，美国也承受通缩压力，加息会对大宗商品进一步形成打击，而本次美联储暂停加息导致美元走弱，以美元计价的大宗商品价格普涨，市场心态得到提振，钢材和铁矿石恰恰也是从当周四开始反弹。这一效应短期将持续，进口矿价格有望继续惯性冲高。

二是钢市基本面短期依然良好。一方面，短期钢材供给压力不大。从高炉开工情况来看，目前，各地高炉开工率依然呈现平缓增长态势，在原料需求稳步提升的同时，暂不会因开工率提升过快对市场形成压力；从社会库存来看，钢协数据显示，2月下旬钢材库存环比依然下降5.67%，同比下降19.46%，短期库存水平依然相对安全。另一方面，下游承接能力增强。3月、4月份处于需求旺季，下游需求逐步回升，采购较为积极，量价配合情况显著。整体来看，供需同步增长，承接相对较好，对钢价形成支撑作用。

三是钢材、进口矿价格完成快速调整。在经历前一周大起大落后，当周初，钢材、进口矿市场继续大幅回调以迎合市场，钢坯及成材价格均回落至暴涨前的价位，价格进一步回归合理。回调速度之快、幅度之大超出市场预期，也使得市场心态快速得到修复，短期价格基础相对稳固。鉴于身处需求旺季，钢材、进口矿市场调整完毕后有望继续震荡上行。

四是铁矿石供给压力不大。一方面，进口矿港口库存增量不明显。虽然近期铁矿石市场较为火爆，但从海峡型船表现来看，国外矿山发货并未大幅提升，无论是有意为之还是有心无力，短期进口矿供给尚未出现大幅增加迹象。另一方面，国内矿山开工提升有限。经过最近两年的大跌洗礼，国内大量中小矿山倒闭，而短期铁矿石市场的形势依然不明朗，对于生产成本高的矿山来说，目前价位难以支撑其复产，仍以观望为主；而外界资本不敢轻易涉足，同样阻碍了新增矿山的开发。因此，当前国内矿山的开工率依然不高，供给增速也不会对国内市场形成压力。

综上所述，经历快速回调的钢材、进口矿市场，在外界环境刺激下和内部市场共同作用下形成新一轮上涨。从市场基本面来看，钢材价格仍具一定上行空间，同时也将带动铁矿石上涨，预计短期将继续双双走高。值得一提的是，钢铁行业仅仅是从寒冬中获得片刻喘息，与“春意盎然”的局面相距甚远，行业矛盾依然重重，在经济下行压力加大的环境下，下游需求对钢价的持续支撑力度有限，最近的暴涨暴跌虽然释放了短期风险，但中长期风险依然存在。本轮价格持续走高，除受旺季需求支撑外，在一定程度上也受到国内外经济政策的外力推动。随着价格不断上行，风险会持续积累，一旦政策效应退热，价格将会出现快速回落。从本轮“过山车”行情来看，进口矿行至60美元/吨附近依然会存在较大阻力，后市趋向于震荡上行，涨幅将有所趋缓。