铁矿石人民币计价模式正在形成

   10月份，力拓与日照港集团签署现货贸易首单人民币业务，并与山西高义钢铁有限公司代表签署销售协议。根据协议，力拓将向高义钢铁提供10000吨SP10中品位铁矿石(铁含量59%)。这是力拓和中国钢铁企业签署的首份以人民币计价的供应合同。

据了解，淡水河谷于2017年开始采用人民币结算。必和必拓近期也表示，支持多种铁矿石价格指数良性竞争、混合定价。从三大矿山的表态和做法以及行业形势来看，铁矿石的议价权已经开始向中国倾斜。

定价权缺失 产业链利润向上游倾斜

随着工业化和城镇化的高速发展，我国钢材需求逐年增长。虽然目前我国是全球最大的铁矿石消费国和进口国，但是上游铁矿石供给高度集中，而我国钢铁行业集中度较低，一直缺乏与消费地位相匹配的影响力，多年来铁矿石卖方市场地位牢不可破。

目前，我国钢厂进口铁矿石半数以上是长协矿。由于我国钢铁企业缺乏定价权，铁矿石价格并不一定能反映市场的供需关系，而是跟随钢材价格的变化而变化，钢铁行业往往增收不增利，一直都处于产业链利润分配的最底端。

铁矿石进口进入递减周期

作为铁矿石消费大国，从2010年开始，我国进口铁矿石数量不断增加，但这种趋势在2018年出现扭转。海关总署发布的数据显示，2018年，我国进口10.64亿吨铁矿石，同比下降了1.0%。2019年铁矿石进口量延续下降趋势，1月~10月份，我国进口铁矿石8.77亿吨，同比下降1.6%。

目前，我国经济发展方式和增长动力都在转换，单位GDP钢材消费强度明显下降，钢材消费总量进入峰值弧顶阶段，中长期来看将趋于下降，而钢材消费量下降必然带来原料需求量的下滑。

同时，作为铁矿石的替代资源，废钢资源总量逐渐增长。根据中国废钢铁应用协会统计的数据，2018年，全国废钢资源总产生量在2.2亿吨左右，同比增加2000万吨。其中，钢企自产废钢4000万吨，占资源总量的18%；从社会采购废钢1.8亿吨，占资源总量的82%。预计2019年我国废钢总量将为2.5亿吨，同比增加3000多万吨，其中社会采购废钢量将在2.0亿吨左右。到2030年，社会钢铁积蓄量将达到130亿吨~135亿吨，每年社会废钢资源产生量将达到3.2亿吨~3.5亿吨。

一方面，未来钢材总需求可能出现缓慢下行，对原料需求将缓慢减少；另一方面，废钢供给量将逐年增加，对铁矿石形成替代，钢铁行业对铁矿石的需求将随之减少，全球铁矿石市场正逐步向买方市场过渡，迎合我国钢铁企业需要的人民币计价模式是必然趋势。

国际矿商采取行动稳住买家订单

在全球市场上，我国是铁矿石的最大买家，因此，我国铁矿石需求的增减，对全球铁矿石需求和价格的影响力也较大。

虽然铁矿石进口进入递减周期，但我国仍是全球铁矿石最大进口国。2018年，我国进口的铁矿石中，自澳大利亚和巴西的到港量分别占其铁矿石发货量的79.1%和55.2%。两国都是出口导向型经济，铁矿石出口量如果大幅减少，可能影响到这两个国家本就已经疲软的经济增长。

从2017年起，巴西最大矿企淡水河谷与我国钢企开始了常态化的人民币结算，今年初以来，淡水河谷已多次访问我国合作钢企。此次，力拓与我国企业签署的人民币计价合同，虽然量小，对贸易模式影响不大，但凸显了未来发展的趋势。

近期，中国钢铁工业协会党委书记何文波呼吁建立铁矿石供需双方认可的、能够满足上下游共同利益的良性合作关系。对此，几大国际矿商积极回应，必和必拓表示，支持多种铁矿石价格指数良性竞争、混合定价；FMG也表示，支持准确反映铁矿石供求关系、能为行业提供确定性的定价机制。

我国铁矿石期货定价影响力逐渐提高

在大宗商品领域，期货价格已成为国际贸易定价的重要参考。我国铁矿石期货合约于2013年10月份在大连商品交易所上市，但由于国际矿山和投资者不能参与交易，铁矿石期货的影响局限在国内。

2018年5月份，我国铁矿石期货正式引入境外交易者，实现国际化，截至今年10月底，已有170多个境外客户开户，分布在新加坡、澳大利亚、英国等15个国家和地区。其中110多个境外客户参与交易，其成交持仓稳步提升，市场结构持续优化。

铁矿石期货自上市以来，每年成交量大概在2亿手~3亿手。今年1月~10月份，铁矿石期货日均成交量和日均持仓量分别为127.76万手和96.24万手。

在铁矿石期货功能发挥方面，随着市场规模扩大，价格形成机制更为合理，更能反映全球现货市场的供需和价格水平，同时铁矿石境内外价格相关性不断提升，有利于现货市场参照期货价格进行定价和结算。

供需关系是决定价格的最基本因素，铁矿石定价权一边倒的不平衡格局不会长期持续。

目前，行业环境正在发生变化，企业间无序竞争的状况逐步改善，废钢资源供应量不断增加，铁矿石期货国际影响力提高。在多方面因素的共同影响下，国际矿商会意识到铁矿石最终的定价权还是要平衡用户利益，铁矿石议价权将向我国倾斜。

不过，我国钢铁企业仍相对分散，面对高集中度的国际铁矿石供应商，议价能力尚单薄，铁矿石议价权的最终平衡还有待时日。