春节后首批地方债发行

 春节后首批地方债2月10日发行，规模共计692亿元。专家认为，当前疫情不会影响2020年地方债发行主线，预计全年发行量有望达到6万亿元左右。其中，新增专项债额度约3万亿元，预计将有力拉动基建投资增速回升，助力稳增长。

发行进度超往年

据数据显示，春节后第一批地方债由北京市政府在2月10日发行，发行规模共计692亿元。截至2月10日，2020年已发行地方债8542.64亿元，已经超过了2019年前2个月的累计发行额7821.38亿元。

中国债券信息网披露的文件显示，2月10日发行的地方债原系北京市政府计划于1月31日发行。其中，一般债券4期，期限为3年-15年不等；北京市政府专项债券6期，期限从5年至30年；收费公路专项债券7期，期限为15年。

按监管要求，地方政府会在发行地方债前5个工作日进行信息披露，截至目前仅有北京市披露发行。此外，海南、内蒙古均披露延期发行分别计划于1月31日、2月6日发行的地方债，具体发行时间另行通知。

今年以来，地方债发行远超往年进度。记者了解到，截至目前，财政部共提前下达12900亿元2020年新增专项债券额度。其中，2019年11月底下达1万亿元，2020年1月20日下达2900亿元。其中，提前下达的1万亿元分地区来看，东部地区4676亿元，中部地区2914亿元，西部地区2410亿元。今年1月已发行7148亿元，占提前下达额度12900亿元的55.4%。河南、四川等地已相继完成2020年首批专项债券发行工作。

全年或达6万亿元

国金证券固定收益首席分析师周岳表示，一季度的供给压力主要来自新增债。今年春节有所提前，叠加新冠肺炎疫情影响，预计2月、3月债券发行有所减弱。

“当前疫情不会影响2020年地方债主线。”光大证券固定收益首席分析师张旭认为，疫情在第一季度对经济冲击最大，预计二季度尤其是下半年后基本面可恢复正常。2020年一般公共预算赤字率或提升到3%，全年地方政府预计将发行新增一般债1.15万亿元，新增专项债约3万亿元，地方债预计共发行约6万亿元，年底地方债余额将达25万亿元左右。

周岳预计，2020年地方政府新增债发行限额4.12万亿元。其中，一般债券1.12万亿元，专项债券3万亿元。地方债总发行量为61656亿元，较2019年的43624亿元发行量大幅上升。

从地方债的特点看，张旭认为，2019年地方债运行过程中的诸多新特点在2020年大概率将得到延续。比如，2019年专项债开始超过一般债成为市场热点，超长期国债发行规模加大，发行利率下降显著。各地发行额度与经济实力相对匹配，发行期限和利率方面未现明显分化。

拉动基建增速回升

市场预期，地方债大量发行将带动基建投资增速有力回升，从而促进稳增长。张旭认为，在中性场景下，专项债将拉动2020年基建投资增速至6.8%。

财政部相关负责人10日表示，下一步，为更好发挥专项债券的作用，财政部将重点从四方面加强管理。一是加快工作进度。要求相关地区做好专项债券发行使用工作，早发行、早使用，确保今年初即可使用见效，尽早形成对经济的有效拉动。

二是加大项目储备。要加快建立专项债券的高质量项目储备和前期准备、评估遴选等工作机制，确保储备一批、发行一批、施工一批、接续一批，形成拉动经济的长效机制。

三是严防项目风险。要求所有专项债券项目都必须合格合规，所有项目都必须符合专项债券管理条件，切实防范风险，防止一哄而上，确保项目建设取得实效。

四是加强监管措施。按照专项债券穿透式监管要求，全过程跟踪了解专项债券发行使用情况，发现问题及时督促整改落实。