稳增长政策有望加码 全年经济料前低后高

 部分1月经济金融数据近期将公布。多家机构预计，疫情对我国经济的影响是阶段性的、暂时的，一季度经济增速将低位运行，全年经济前低后高。

疫情对消费冲击较为有限

中国人民银行副行长、外汇局局长潘功胜日前表示，疫情可能会对我国一季度经济活动造成扰动，但疫情对我国经济的影响是阶段性的、暂时的。在疫情得到控制之后，经济会较快回到潜在产出附近。

中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英表示，疫情让大家深居简出，直接抑制了消费，一季度消费会大幅削减，餐饮、旅游、电影院线等受影响较大。

在广发证券首席宏观分析师郭磊看来，疫情对消费的冲击更多体现在一季度，对全年经济增长影响并不显著。

出口方面，刘英表示，一季度出口受影响大，但疫情对中国出口影响总体可控。

中信建投证券宏观经济与固定收益首席分析师黄文涛预计，1月出口同比增速将回落。导致1月出口同比增速回落的主要因素来自季节效应，春节错位可能导致今年1月出口同比增速较去年同期更低。

投资方面，黄文涛表示，疫情难以改变城镇化的长期逻辑、货币与融资的中期逻辑、因城施策的短期逻辑，疫情对房地产投资的影响可能不大。疫情可能造成一季度产能利用率回落，对制造业投资产生暂时性影响。考虑到专项债与项目对应，疫情对基建投资的负面影响可能较弱。

二季度GDP增速或明显反弹

“此次疫情将对短期经济形成一定影响，但当疫情缓解之后经济活动将快速恢复，对中长期经济增长不必悲观。”广证恒生证券分析师冯刚勇表示，此次疫情对中国经济的影响主要表现在一季度，预计一季度我国GDP增速将出现下行。如果疫情能够在2月得到控制，旅游、餐饮等被疫情抑制的经济活动将快速恢复，叠加目前正处在我国经济转型、复苏的良好时期，二季度GDP增速或明显反弹。从全年来看，疫情对2020年全年经济影响不大。

潘功胜表示，疫情缓解后，中国经济将迅速企稳，并且前期推迟的消费和投资会有释放，中国经济会出现补偿性恢复。

加大逆周期调节力度

国家发展改革委副主任连维良日前表示，疫情对经济影响的大小取决于疫情防控的进展和成效。“需要强调的是，这种影响是阶段性的、暂时性的，不会改变中国经济长期向好的基本面。完全有能力、有信心把疫情对经济的影响降到最低。”

如何对冲疫情对经济的影响？中金公司首席经济学家梁红认为，鉴于增长短期难免受到较明显的冲击，及时有力的政策应对尤为重要。逆周期调节政策有望有效稳定增长和通胀预期、防止企业部门现金流过度收紧，并“托底”就业。

梁红称，货币政策可以通过下调存款准备金率、加大流动性投放力度、降低实体经济融资成本等方式有效放松金融条件，尤其针对受疫情影响的地区或行业。财政政策可以调降和推迟企业部门的税费上缴。由于名义增长短期承压，财政收入增长也可能暂时下滑，广义财政赤字率将有所扩张。更近一步，降低劳动密集型服务业的税费负担，对稳定投资和就业增长将大有裨益。此外，应当对受疫情影响区域提供定向财政支持类“纾困基金”，以助力疫情防治以及之后的经济重建。

刘英认为，为应对疫情对中国经济的影响，既要加大逆周期调节力度，更要坚定不移推进改革开放。既要拉动消费、投资和出口，还要加快推动数字经济发展。既要从产业层面加强智能制造业发展，更要加强企业的数字化转型。既要加强需求侧管理，更要推动供给侧结构性改革。