双焦走势跟随成材 双焦价格压力依然偏大

期现货市场

1.供给方面，上周全国230家独立焦企产能利用率66.93%，上升4.60%；日均产量59.56万吨增4.09万吨；焦炭库存166.59万吨，减14.93万吨；炼焦煤总库存1167.99万吨，增29.29万吨，平均可用天数14.74天，减0.69天。全国110家钢厂焦炭库存463.76万吨，增7.61万吨，平均可用天数15.85天，增0.20天；炼焦煤库存771.34万吨，减11.90万吨，平均可用天数15.36天，减0.24天；喷吹煤库存320.87万吨，增12.47万吨，平均可用天数14.29天，增0.50天。港口焦煤总库存609万吨，增加20万吨；港口焦炭总库存276万吨，增加2万吨。

2.需求方面，上周247家钢厂高炉开工率71.89%，环比上周增0.46%，同比降5.34%；高炉炼铁产能利用率73.82%，降0.11%，同比降5.05%；钢厂盈利率82.19%，增0.81%；日均铁水产量206.42万吨，降0.29万吨，同比降14.15万吨。

3.焦企利润：上周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利105.98元，较上周下降37.43元。

4.小结：焦炭方面，焦炭市场较为悲观，第一轮提降50元/吨基本已经落地，今日有消息称山西部分钢厂开启了第二轮提降，水熄焦下调50元/吨，干熄下调80元/吨。上周焦企开工率继续上升，焦煤供应恢复、运输环节限制缓解后，焦企多已逐步恢复至满产状态；焦企焦炭库存继续下滑，汽运受限缓解、焦企发货积极性较高，钢厂焦炭库存尚可，无集中补库，钢厂提降，焦炭价格承压。焦煤方面，上周煤矿、洗煤厂继续复产，产量陆续释放，山西等区域主焦价格继续上涨，焦炭提降叠加焦企集中补库后，焦煤继续上涨难度上升，且面临跌价风险。目前海外疫情持续发酵，国外焦煤价格或进一步承压。钢厂天量厂库，钢材盈利收窄，压力逐步传导至炉料，钢厂仍有继续打压原料采购价意向。

观点策略

双焦自身基本面矛盾有所缓解，目前主要跟随成材，整体上黑色系商品走势趋于一致，成材领涨领跌。焦炭基本面偏弱，焦企开工率提高，供给增加而钢厂需求维稳。预计本周焦煤价格暂时维稳趋弱，而疫情扩散使得海外需求面临下滑风险，焦煤价格承压。建议本周在焦炭逢高试空，焦煤逢高试空。

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