淡水河谷一季度黑色金属业绩下滑

北京时间4月29日，淡水河谷（VALE）公布2020年一季度财务报告，其黑色金属业务表现如下：

2020 年第一季度，黑色金属业务经调整 EBITDA 为 28.47 亿美元，较上季度环比减少 16.91 亿美元，主要由于销量环比减少 34%。

淡水河谷 CFR/FOB 实际价格为 83.8 美元/吨，较上季度小幅上涨 0.3 美元/吨。

2020 年第一季度，铁矿石粉矿的 C1 现金成本从上季度的 14.5 美元/吨增长至 16.2 美元/吨，主要由于季节性产量减少导致固定成本稀释力度减小（1.2 美元/吨）、计划内和计划外维修保养导致维修成本增加（0.5 美元/吨）以及因本季度暴雨影响物流链和发货导致滞期成本上升（0.3 美元/吨）。巴西雷亚尔贬值（0.8 美元/吨）的正面影响部分抵消了上述负面影响。巴西雷亚尔贬值以及对固定成本稀释力度的增加，将对2020 年第二季度的 C1 现金成本产生更大的正面影响。不过，下列因素预计会抵消上述正面影响：（1）以 2020 年第一季度以来较高的平均生产成本消耗库存；（2）新冠疫情相关费用，例如额外的员工福利；（3）随着采用干法选矿的作业恢复生产，东南系统和南部系统的生产成本增加，这部分产量在总产量中的占比上升。2020 年下半年，随着产量增长，尤其是北部系统产量的季节性增长，C1 现金成本应该会降至 14美元/吨以下。

2020 年第一季度，铁矿石单位海运成本降低 1.1 美元/吨至 17.1 美元/吨，主要得益于 航运现货市场运费下降（1.6 美元/吨）。因国际海事组织 2020 年规定导致的船用燃油 成本增加（0.3 美元/吨）部分抵消了上述正面影响。2 月油价下跌对船用燃油成本的 正面影响将主要体现在 2020 年第二季度，因为本季度船只都在运输途中，到季度末 期才陆续添加燃油。我们预计下季度海运成本将较本季度下降至少 3 美元/吨。

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