易盛能化小幅上行

易盛能化A指数上周整体呈小幅上行走势。截至上周五，易盛能化A指数报收于811.60点。建信能化ETF（代码：159981）紧密跟踪易盛能化A指数，当前市场运行平稳，流动性充足。截至上周五收盘，建信能化ETF规模为1.0亿元，上周场内成交金额为1301万元，是当前投资能化品种、配置商品资产的有效工具。由于其与原油价格的高相关性（月度相关性约64%），以及相比原油更低的波动性，是当前间接投资原油的优选投资工具。

PTA近期价格走弱主要是受原油大跌的影响。从供应端来看，9—10月有较多的例行检修，但供应过剩格局难改，短期内虽然装置检修使得累库速度放缓，但在新产能投放后，累库现象将继续出现。当前PTA加工费在500—700元/吨振荡，预计四季度新装置投产后加工费会有所下跌。从需求端来看，下游订单继续环比改善，主要是外贸欧美家纺订单，以及内贸秋冬鞋服类、内衣面料订单。PTA基差、月差当前较弱，预计接下来两周价格会有反弹，但可能在四季度因为新装置投产及终端订单下滑等风险有所回调，后续需进一步观察原油价格走势。

甲醇市场近期装置临停和计划检修现象增多，节前的备货需求将使内地库存压力偏小。进口方面，8—9月进口量预计明显偏低于7月，国内港口甲醇库存压力降低。在双节备货、烯烃装置重启带来的实际外采和需求预期上升的情况下，预计9月下旬有望持续去库存。

上周动力煤价格稳步上涨。现货市场，陕西区域整体销售情况积极，目前安全督查正在进行；山西大矿保供长协煤和站台发运居多；鄂尔多斯地区煤管票限制仍然严格，部分矿上安全环保检修。北港库存偏下行，市场低卡煤资源依然紧缺，贸易商捂货挺价情绪强烈，主流报价继续上涨，市场成交良好。预计动力煤价格将继续偏强运行。

上周玻璃价格振荡回落，9月以来，平板玻璃8省厂库库存总量开始出现小幅累积，沙河地区原片价格处于价格洼地，原片外销情况良好，因此库存仍处于下降趋势。但华东、华南地区库存则出现累库情况，主要原因在于过高的原片价格压制了下游深加工企业生产利润，同时成品涨价幅度远低于原片价格的涨价幅度，部分成本控制能力较弱的深加工企业已面临亏损，抵制原片价格上涨的意愿越发强烈，原片采购量回落。国庆长假临近，厂库将面临进一步的累库压力，预计玻璃价格将维持振荡偏弱格局。

综上所述，权重品种上周交易日内以振荡运行为主。总体来看，能化品种处于相对低位，易盛能化A指数中长期继续振荡上行的概率较大。

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