铁路检修开始后 煤价有望稳一稳

大秦线检修开始后，日均调入量104万吨，影响沿线港口货源进港数量。内蒙古煤企增产保供，全区煤炭产销呈增长态势，内蒙古煤炭企业开足马力，确保今冬的保供保产。大秦线检修期间，预计朔黄线、蒙冀线运量会快速增长，全力弥补大秦线检修减少的运量。检修期间，预计沿海煤炭市场保持供需两弱走势，煤价保持稳定。

1.产地煤价有望涨幅收窄。

内蒙地区“倒查20年”，煤管票管理，造成呼局发运数量减少；而临近寒冬，部分资源转至直达运输至华北、东北电厂，到环渤海港口货源受影响。大秦线检修期间，朔黄线、蒙冀线全力增加煤炭运量；此外，内蒙古坑口优质高效煤炭产能释放方案已经基本落地，部分煤矿开始增加生产和外运数量。预计十月份开始，蒙冀线运量有望出现大幅提高，在下游需求减弱的情况下，环渤海港口尤其曹妃甸港存煤有望增加。随着优质产能的加快释放，坑口煤价有望稳下来。

2.下游煤炭需求减弱。

已进入秋季机组检修中，风电、核电等新能源电供应增加。随着南方气温下降，水电继续强势，火电发力逐渐下降，煤炭消耗继续减少。实际上，电厂阶段性抢运已经结束，我国华东、华南电厂低日耗、高调进的情况下，电厂库存恢复很快；截止目前，沿海电厂合计存煤回升至1500万吨以上，由于日耗很低，促使电厂存煤可用天数升至27天。而全国统调电厂和重点电厂存煤也出现回升。从预报船舶数量上看，后续到达北方港口的拉煤船舶有所减少，对煤价上涨支撑力度有所减弱。

3.市场恐高压力存在。

市场恐高压力和担心国家政策出台，尤其适度放开进口煤传闻，给用户心理带来一定压力。目前，在环渤海港口，下游对高价煤接受程度有限，市场煤交易零星出现。大秦线检修开始后，煤车进港数量减少，秦皇岛港下锚船也出现减少，港口调进、调出趋向平衡。朔黄线、蒙冀线不受影响，两条铁路线和黄骅港、曹妃甸港开足马力，全力加快外运，环渤海港口下水数量受影响不大，预计港口库存降幅有限。十月份，沿海煤市将保持供需两弱态势，港口市场煤价格有望保持稳定。

随着时间的推移，枯水期到来，叠加冬季用煤需求拉动作用进一步显现。在供应偏紧的前提下，即使进口煤适度放开，四季度，动力煤价格仍有望保持高位运行。

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