煤价仍有支撑 不会大幅下跌

受以下因素影响，港口煤价或将停止上涨，甚至小幅下跌，1.电厂高库存，部分电厂检修。目前，无论是重点电厂，还是统调电厂，存煤和可用天数均在28天以上的高位。2.阶段性拉运告一段落，水电、特高压送电继续发力，电厂耗煤不高。目前，电厂日耗明显低于去年同期。3.保供措施发挥作用，内蒙古资源加快释放，产地煤价出现下跌。

但笔者分析，受以下因素制约，本月，港口煤价不会大幅下跌。在供给端以及中间环节未能得到有效改善的情况下，市场支撑因素依然偏强。港口煤价充其量就是小幅回落，或者保持在中高位震荡偏强运行。

1.煤价依然倒挂。

上旬，期货价格大幅拉涨，现货报价坚挺，低硫煤种报价偏高。目前，产地发运至港口，继续处于倒挂状态。一旦港口煤价停止上涨或者下跌，发运企业经营下水煤的积极性会大幅下降。而市场煤运量减少之后，港口堆存的优质煤数量上不能满足需求，港口煤价会出现止跌企稳。

2.大秦线检修，影响资源进港。

10月7-31日是大秦线秋季集中修的时间，大秦线日均发运量减少，到港煤车数量也在减少，上午半天时间没有煤车，造成秦港存煤持续低位。而秦港存煤的低位运行，部分贸易商依然会积极挺价；即使煤价下跌，跌幅也不会很大。

3.经济活动增加，水泥、化工用煤需求回升。

秋季是工业生产高峰，“金九银十”引发基建与地产的共振，水泥、化工等行业用煤需求增加；叠加冬储拉运，煤炭需求支撑较强。南方沿海地区全力冲刺全年经济发展目标，以投资项目为主，抢抓四季度施工黄金期，密集推进重点投资项目。九月份，浙江、江苏全社会用电量均保持增长态势，预计四季度，也会保持增长态势。

4.安全检查持续。

从供给来看，主产地受煤管票严控及安全环保检查等因素影响，停产煤矿较多，在产煤矿产能也受到一定影响，内蒙地区基本按照核定产能生产，鄂尔多斯地区煤价开始下调。但受煤管票、部分煤矿停产检修以及下游采购需求高涨影响，榆林地区煤矿价格仍在冲高。山西地区受安全检查影响，区域内煤价仍有上涨意愿。

5.限制澳洲煤。

鲅鱼圈、京唐港、防城港等港口已通知钢厂，从10月1日起拒绝澳大利亚煤炭卸货和清关。目前，京唐港有20多艘船，超过300万吨煤炭在等待通关。不少省份也收到了相关通知：在安徽省，当地钢厂和水泥厂被当地能源局告知禁止使用澳大利亚煤炭；在广东省，当地贸易商也从海关那里收到了类似的信息；在福建省，当地国有事业单位被告知停止购买澳大利亚煤炭。

6.进口煤平控要求。

在平控政策下，四季度进口配额将相应减少，若按照2017年总进口量2.7亿吨来实行平控，在9-12月份，剩余进口配额仅有5000万吨。即使以2019年的3亿吨来实行平控，月平均进口2000万吨左右，与8月份总进口量2066.3万吨大致相当，就需要我国北方港口每个月需要增运500万吨以上煤炭，在很大程度上支撑了沿海煤炭市场保持活跃，港口煤炭价格仍有支撑。

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