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甲醇价格重心不断上移
来源:建钢网 所属类别:网站动态 发布时间:2020/12/14 10:00:21
需求预期向好
甲醇在经历了4个多月的低位盘整后,四季度以来价格重心不断上移,截至12月11日,甲醇指数已创下年内新高,主要原因在于经济数据超预期,宏观氛围好转,市场偏好提升,有色、黑色、化工、农产品等大宗商品均得到提振。甲醇整体供需矛盾缓解,基本面边际好转。我们认为,甲醇将持续维持强势,主要有以下几方面原因:
首先,上游成本支撑明显。国内甲醇70%以上为煤制甲醇装置,以煤炭为主要原料。自今年4月以来,动力煤期货已上涨近300元/吨,创近3年来新高。目前临近年末安全检查趋严,煤矿生产减缓,国内供应出现缺口加上进口煤补充不足,低温降雪天气使得电煤需求支撑较强,库存不断下降,动力煤仍在加速上涨中。动力煤市场整体货源偏紧,价格走高,作为甲醇的原料,传导到甲醇产业链中,起到了较强的成本支撑作用。上周甲醇装置的开工率为72.69%,环比减少1.3%,较去年同期上涨1.83%,主要由于安徽、四川、河南等省部分装置周内停车,加上西北地区部分煤制烯烃甲醇装置降负。受到原料端偏紧的限制,预计整体开工率将保持稳定,大幅提升的可能性不大。
其次,外盘装置频繁检修,进口预计减量。目前欧美疫情逐步控制,经济逐渐复苏,甲醇的需求也在恢复,部分进口至中国的甲醇或将分流至欧美等地区。
最后,需求预期向好。烯烃方面,上周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在81.07%,较半个月前下降近6个百分点,江苏斯尔邦36天检修计划兑现。甲醇价格出现上涨后,甲醇产业链利润开始向上游转移,下游利润出现回落,从而导致甲醇制烯烃装置的开工率从高位出现一定程度下降。目前甲醇制烯烃的盘面利润维持在1500元/吨左右,开工率进一步下降的概率不大。明年上半年,预计有常州富德、山东大泽、山东华滨等装置复产,天津渤化新装置投产,烯烃需求预期向好。
综上所述,国内煤炭价格高企,成本端支撑较强。供应端,国内方面受制于原料端,产量将保持稳定,明年初有春检预期。进口方面,由于海外装置频繁公布检修计划,以及有限气保民用关停装置的预期,加上美欧甲醇需求逐渐恢复,甲醇进口供应分流,这些均导致进口量缩减。国内叠加进口,将进一步缓解甲醇的供应压力。需求端,目前烯烃装置开工率有所下降,但由于明年上半年将有装置投产及复产,整体需求预期向好。甲醇持续强势的逻辑在于进口缩减及需求向好的预期,若预期不断兑现,那么甲醇基本面有望进一步改善,价格将持续保持强势。
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