特朗普当选美国总统，钢市会变？

■中国最大的贸易伙伴

■主张制造业回归

■主张大量增加美国基础建设投资

新一任美国总统的“谜底”终于揭开，共和党总统竞选人唐纳德·特朗普(Don-aldTrump)最终胜选。众所周知，四年一度的美国总统大选总是会对整个金融市场带来不可忽视的影响，而美国政治的不确定性也可能成为年底大宗商品异常的驱动力，今日我们暂且不谈其他，先说一说美国大选对黑色系商品的影响。

2016年美国总统大选让全世界民众都认识特朗普，就是这个人却在11月9日获得了全美选举的胜利，将成为美国第45任总统。

回过头，我们再看看“疯狂”的中国钢市，受到“绝代双焦”价格暴涨的助推，加之国庆节后国内钢材市场库存量持续下降，钢材市场价格涨声一片，并于近日成功突破年内新高。虽然监管层已经高度关注黑色产业链市场价格暴涨，无论是发改委连续多次召开保煤炭供应量的会议，还是三大期货交易所对黑色金属合约手续费、保证金、持仓量、涨跌幅度的频频限制，仿佛都没有很好地遏制黑色产业链的疯狂局面。

当疯狂的中国钢市遇到疯狂的特朗普后，未来中国钢材市场是否会出现一些变化？就钢材而言，美国作为全球最大钢材进口国，2015年度进口钢材量达到3500万吨，其中自中国进口钢材数量仅为242万吨，占全美国进口比例仅为7%；2016年1~9月份美国自中国进口钢材量为89万吨，占全部进口量的比重降至4%。就中国而言，2015年中国出口钢材1.12亿吨，其中至美国的出口量占比仅为2%，2016年1~9月占比降为1%。貌似这样的钢材贸易数据已经很低，即便后期特朗普执行更为严厉的贸易保护措施对中国钢铁行业影响都很小；然而，事实是否如此，笔者认为需要更深层次的研究。

首先，单就从钢材贸易数据而言，中国钢材出口至美国量震荡减少，十年前，中国钢材出口至美国占全部钢材出口比重为12.5%；十年间美国钢材进口量跌宕起伏，低的年份有1470万吨，高的年份达到4100万吨，然而中国出口至美国的钢材量占比则呈现震荡下降趋势，期间高峰占比达到16.5%，近几年占比连续下降，截至目前占比仅为4%。毫无疑问，美国政府对于中国钢材的态度比较反感，一系列“双反”政策也是不断涌现，近期甚至有计划打算对自越南转口的中国钢材进行“双反”。所以，但就观看中美钢材贸易数据变化，可能不会出现多大的变化。

其次，我们需要认识到，美国作为中国最大的贸易伙伴国，2015年中美进出口贸易总额合计人民币3.5万亿元，占中国进出口贸易总额的比重达到14%；其中中国自美国进口贸易额为人民币9238亿元，占中国进口贸易总额比重为8.8%，中国出口至美国贸易额为人民币2.5万亿元，占中国出口贸易总额比重为18%。倘若特朗普竞选时的主张得到推行，那么中国出口至美国的贸易量可能出现大幅下滑，须知2015年中国出口美国商品中机电产品占比高达49.2%，机电产品中广泛使用钢材，如果出口受阻，国内机电产品产量可能面临一定的下滑，进而影响到国内钢材下游消费。

第三，由于特朗普主张大量增加美国基础建设投资，届时美国国内钢材消费量可能明显增长，而目前美国钢材自供比例仅为25.4%，所以美国钢材进口量可能出现增加。受到严厉的惩罚关税影响，中国钢材可能难以直接进入美国市场，但转口贸易量可能会增加。此外，由于中国钢材竞争优势很强，倘若其他国家钢材产量流入美国，也会给中国钢材在全球其他地方留出一些市场。当然，由于目前全球钢铁产能利用率偏低，而且中国和美国钢材直接贸易存在阻碍，所以中国钢材出口收益会打折扣。

第四，特朗普主张制造业回归美国，给予企业大幅税收优惠，这也会导致全球制造业布局的转变，而制造业对于钢材消费非常重要，因为类似第三条的逻辑同样在制造业回归中适用。

第五，抛弃TPP，对中国利好。特朗普曾在讲公开公开称不会允许美国加入跨太平洋伙伴关系协定(TPP)，称该协议是对美国人民的背叛，将会扩大美国的贸易逆差，减少美国的制造业岗位。认为该协议“是对美国商业的攻击”，是“一个坏交易(BAd　deal)”。

如果美国撤出，该协定失败，中国就可以避免因被这项贸易协定排除在外而遭遇的不利经济影响。

不过，特朗普反对TPP的声音很可能只是竞选语言。TPP并不是一个纯粹削减关税壁垒的协议，还包括知识产权保护、劳工标准、环境保护等诸多内容。其目的在于实现美国主导下的新型一体化和贸易自由化，扭转目前这种“中国受益、美国吃亏”的格局，倡导美国的价值观，进一步密切和巩固同盟关系。

综上来看，笔者认为倘若特朗普在当选后贯彻自己的政策主张，对中国钢材市场而言，可能会出现较大的影响，尤其是国内钢材内需方面，毕竟中国与美国进出口贸易额巨大，中国商品对于美国市场较为依赖，所以一旦出口受阻，国内机电产品生产受阻会影响到钢材内需；相反，钢材出口方面则有些占比，毕竟美国建设增加会拉动世界钢材需求，而中国钢铁的国际竞争力非常之强。当然，由于需求更为分散，对于原材料铁矿石和废钢市场而言，可能是个利好。