低基数效应减弱，机构预测6月社零增速放缓至10%左右

国家统计局将于7月15日（下周四）发布2021年6月份与二季度宏观经济数据。根据新华财经对10家券商机构分析汇总，目前机构预测6月社会消费品零售总额增速最高值为11.7%，最低值为8.9%。预测均值为10.4%，低于上月的12.4%涨幅。

随着居民收入的提升和疫情影响的淡化，从去年开始，我国消费市场呈现持续稳步复苏态势。由于低基数效应（2020年1-2月和3月分别下降20.5%、15.8%），今年年初，社零同比增速高达30%以上。由于2020年4月和5月分别下降7.5%和2.8%，降幅收窄，今年4、5月份低基数效应减弱，从而消费增速逐步回落。

据监测，6月份，义乌小商品价格指数保持高位。6月末总价格指数为103.32，小幅下跌0.12点。其中订单价格指数在6月出现小高峰，最高值达到108.59。

据文化和旅游部测算，端午假期三天（6月12日至14日），全国国内旅游出游8913.6万人次，按可比口径恢复至疫前同期的98.7%；实现国内旅游收入294.3亿元，同比增长139.7%，恢复至疫前同期的74.8%。

同时受芯片短缺影响，6月份汽车销量表现较弱。中汽协7月5日发布的报告预计，6月，汽车行业销量预估完成192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。其中，乘用车销量同比下降14.9%，商用车销量同比下降20.8%。

瑞银亚洲经济研究主管汪涛表示，考虑到部分地方政府为防控疫情暂时收紧了对经济活动的限制，估计6月社会消费品零售总额同比增长10%，较2019年同期增长8%，但受益于多个线上促销活动推动，线上销售应仍保持稳健。

“6月份，受到了618年中电商大促的提振，消费品制造业PMI升至52.2%，是近5个月以来的高点。线下服务业端，由于受到疫情点状散发的扰动，6月服务业PMI小幅下滑2个百分点至52.3%。”光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示，整体来看，6月消费复苏的进程依然在推进，预计社会消费品零售总额同比增速11.6%。

“二季度社会消费品零售同比增速可能降至13%（较2019年同期增长9%，增幅略高于一季度），服务消费的反弹可能仍较为滞后，且尚未恢复至疫情前的水平。”汪涛预计，随着居民收入和消费者信心改善，居民消费也有望进一步复苏（尤其是服务类消费），不过消费可能仍面临疫情相关不确定性的下行压力。

中国银行研究院预计，我国经济整体保持恢复向好趋势，以及疫苗接种范围进一步扩大，为消费复苏创造条件。上半年以来出台的一系列促消费、稳物价政策的效果将持续显现，有利于消费扩大。因此，下半年消费有望保持弱复苏态势，预计三季度消费同比增长9.5%左右，全年消费增长14.6%左右。

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