短期利率止跌反弹

随着年中的资金需求高峰释放完毕，本周国内市场利率呈现全面下降的态势。截至7月7日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于2.068%、2.129%、2.064%、2.376%、2.442%、2.6%、2.84%、2.896%，较6月30日分别下降10.9、27.6、90.2、3.9、1.6、0.9、0.1、0.8个基点。

货币政策方面，在经历了6月底短暂的逆回购扩量之后，本月央行恢复了单个工作日100亿元逆回购的操作。本周，央行累计有1100亿元的逆回购到期。按照目前央行开展逆回购的力度，本周大概率开展500亿元逆回购，本周实现净回笼资金600亿元。本月有4000亿元的MLF到期，额度较往期增加，央行大概率会采取等额对冲的方式。

短期来看，年中资金需求高峰结束之后，下周面临月中的缴税、缴款密集期，短期市场利率或将稳中有升。中长期来看，国内整体资金需求较低，但是在国外收紧流动性预期不断增强的大背景下，国内市场利率下行的空间有限，近期将稳定运行。

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