焦煤夜盘涨超4%，创历史新高

29日，国内期货市场涨多跌少。截至下午收盘，黑色系整体表现偏强，焦煤、热卷涨超3%，但铁矿石下跌近1.6%；能化板块集体攀升，乙二醇、PTA、LPG等涨超2%；油脂表现疲软，菜油跌超2%，豆油跌超1%。

29日夜盘，商品多数上涨。截至夜盘收盘，黑色系多数上扬，焦煤上涨超4%，热卷上涨超2%，但铁矿石跌逾2%；能化板块走势强劲，短纤上涨超3%，PTA、甲醇、乙二醇、橡胶上涨超2%。

继7月5日投放10万吨铜铝锌之后，国家粮食和物资储备局在昨日向市场继续投放第二批国家储备铜铝锌共17万吨，其中铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨，以平抑工业原材料价格的大幅上涨。

据外媒周三报道，必和必拓（BHPGroupLtd）旗下智利Escondida铜矿的工会已经要求成员拒绝接受资方开出的最终薪酬提案，这意味着全球最大铜矿发生罢工的风险正在上升。根据工会发布的声明，资方在谋求更长的工作时间以增加利润，但在薪酬谈判最后时刻提出的方案仍然未能达到工人们的要求，呼吁2330名工会成员在持续到7月31日的投票中反对这一方案。

第二批铜铝锌抛储落地

继7月5日投放10万吨铜铝锌之后，国家粮食和物资储备局在昨日向市场继续投放第二批国家储备铜铝锌共17万吨，其中铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨，以平抑工业原材料价格的大幅上涨。近期，国家粮食和物资储备局将根据市场供需和价格走势，继续开展后续投放工作。

国家粮食和物资储备局物资储备司司长徐高鹏表示，铜铝锌的再次抛储一方面可以确保物资直达下游用户，避免出现投机现象；另一方面也可以扩大市场有效供给，大幅缓解下游加工企业，特别是中小微企业采购成本高企不下的困难局面。

光大期货研究所有色研究总监展大鹏在接受期货日报记者采访时表示，第二批抛储如期落地，从量上来看总量高于第一批70%，显示出政府保供稳价的决心，对于下游企业而言，此次抛储缓解了其因限电限产短期供应不足的忧虑。

“从投放量来看，虽然铜铝锌的投放量均有明显增加，但均未超预期，铝不及预期，且铜、铝二次投放均不足以改变当前市场供需基本面，相对而言，锌锭投放量对市场的供应补充作用更为明显。从价格看，第二批投放的最高限价较第一批均有所上调，反映出政府层面对价格的上涨有一定的接受度，但保持对价格持续上涨的调控方向。”新湖期货研究所有色金属研发总监孙匡文说。

孙匡文进一步表示，由于铜、铝、锌当前基本面有所差异，第二批抛储对各个品种的影响也有差异。其中，当前铜价受宏观面情绪影响较大，此轮抛储对铜影响不大；在供应干扰加剧的情况下，不及预期的铝锭投放量反而助长了市场的看多情绪；而当前锌市场供给端受干扰小，消费也正处于淡季，抛储增加市场供应，对价格的上涨势头有明显的抑制作用。

“此外，我们发现，自5月有色板块整体回调以来，铜铝锌三个品种因政府抛储供应增加、供求平衡表得以缓解使得价格出现高位调整；但镍锡铅三个未涉及抛储品种却都创出了自反弹以来的新高，这也充分说明当前环境下对有色而言，需求边际提升是持续景气的常量，供应不足则是价格波动的主要变量，在供应未能有效缓解前，建议有色板块仍然以逢低做多为主。”展大鹏说。

黑色系整体表现偏强，焦煤领涨

黑色系中，热卷期货29日大幅增仓上行，报收6104元/吨，涨幅达3.34%。对于热卷期货的上涨，南华期货金属分析师王泽勇认为，主要原因有以下几点：一是各省市陆续发布限产政策，基本进入到落实阶段，钢企也开始研究制定限产方案，热卷产量近两周出现较为明显的趋势下滑。此外，工信部、生态环境部近期将会同有关方面共同制定钢铁企业秋冬季错峰生产方案，要求钢企按照具体压减任务制定压减计划，不搞均摊，对落后装备、工艺实施整条线压减，也可将检修调整到秋冬季，确保完成全年压减任务，减产预期再度升温。二是尽管热卷目前需求偏弱，表观需求延续回落态势，但行业景气度仍在。三是国外钢价保持强势，国内主要港口出口报价也呈现缓慢回升态势。

大有期货黑色研究员黄科也表示，29日，热卷主力合约刷新了本轮反弹开启以来的价格高点，背后的主要驱动还是粗钢产量压减带来的较强供应收缩预期，且本周钢材产量继续下滑进一步强化了减产预期。此外，热卷涨幅较大或与市场传闻热轧加征出口关税政策不及预期有关。

展望后市，王泽勇认为，从供应来看，在“碳达峰、碳中和”背景下，粗钢产量压减工作正在逐步推进，河北、山东、湖北、江西、福建、广西等省相继继出台限产政策，各地钢厂开工率持续下行，热卷产量出现较为明显的下滑趋势，供应收缩预期不断升温。需求方面，短期热卷需求逐渐触底，钢厂热卷库存持续回落，中长期来看，国内制造业PMI景气度仍在，同时国外钢价依旧偏高，热卷需求总体向好。

“在期现共振下，热卷价格近期仍将维持偏强走势，但仍需注意盘面升水现货幅度偏高以及价格持续上涨带来的监管影响。”王泽勇说。

焦煤方面，昨日焦煤主力合约继续刷新合约上市以来新高，报收2256元/吨，上涨77.5元/吨，涨幅达3.56%。

方正中期期货黑色分析师郝潇潇认为，焦煤上涨的逻辑仍在供应端。当前，煤矿安监依旧较为严格，国内供应仍难以大幅放量，从统计的53家样本煤矿开工率以及原煤产量来看，当前仍处于近四年来同期低位水平。

“从国内增产空间来看，去年保供放开后，焦煤产量峰值在去年12月以及今年3月。而3月后超产已经入刑法，且前期山西煤矿超产比较严重，后期的增幅已经不大，去年产量高位可能就是今年的顶部。同时，下半年焦煤产能甚至有减量，动力煤全面保供也会影响焦煤产量，因此，我们预计供应端将持续紧张。”王泽勇说。

从进口蒙煤来看，王泽勇表示，虽然目前口岸司机疫苗接种率较高，但蒙古疫情仍导致通关车辆持续处于低位。同时澳煤通关也难以放松，整体进口极低。

从需求端来看，郝潇潇表示，山西吕梁地区环保检查频繁，孝义、交城、汾阳多数焦企限产中，限产幅度在20%—70%不等，山东、河北部分地区焦化厂受环保影响，焦化企业不同程度限产，需求局部有所回落。

“整体而言，在煤矿安监趋严的背景下，国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。操作上以逢高平多单为主，不建议追多。”郝潇潇说。

此外，记者发现，昨日，同为原料，铁矿与焦炭盘面走势出现明显分化。对此，黄科表示，主产地产业政策对于供应的扰动以及焦煤紧缺或将共同支撑焦炭在钢厂限产背景之下持续上涨。

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