钢铁行业:第二批环保督查开启,钢铁继续看涨

投资要点:

市场行情:上周钢铁指数上涨0.22%,跑赢大盘。上周Wind钢铁指数分别跑赢上证、深成、沪深300指数0.78、1.34、0.00个百分点。上市钢企中柳钢股份、ST韶钢涨幅居前,周涨幅分别为19.72%、11.84%。

钢材价格:上周Myspic钢材价格指数上涨4.59%。其中,Myspic长材指数上涨4.44%,扁材指数上涨4.74%。12月2日,螺纹钢期货主力合约收盘价3126元/吨,周跌幅0.89%;螺纹现货3140元/吨,周涨幅5.37%。热卷期货主力合约25日收盘3494元/吨,周跌幅1.61%;热卷现货3550元/吨,周涨幅0.57%。

成本价格:铁矿石和双焦价格涨势放缓。MyIpic矿价指数上涨1.87%,其中国产矿指数上涨0.42%,进口矿指数上涨4.14%。铁矿石期货主力合约一周下跌6.36%。冶金焦价格持平,焦煤、焦炭主力期货合约价格下跌,周跌幅分别为19.37%和19.34%。废钢价格一周跌20.83%。海运费指数BDI上涨1.44%。

钢材毛利:螺纹亏损缩小,冷热板盈利提升。截至12月2日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为-264元、324元、224元、-93元、-443元,周同比分别变化18元、61元、138元、95元、55元。上周全国盈利钢厂占比47.24%,周环比持平。

产量供给:高炉和螺纹开工率下降。11月中旬重点钢企日均粗钢产量172.38万吨/天,环比升0.09%,月同比升0.21%。根据Mysteel调查统计,上周全国163家样本钢厂高炉开工率为75.83%,周环比降0.69pct.;河北地区72家样本钢厂高炉开工率79.68%,周环比降1.59pct.。全国139家主要建材钢厂上周螺纹钢产量为301万吨,周环比降3.32%;开工率73.8%,周环比降4.2pct.。

库存水平:钢企和社会钢材库存回升。11月中旬重点钢企钢材库存1317万吨,旬环比上升1.95%,月同比下降3.28%。上周139家主要建筑钢材生产企业螺纹钢库存256万吨,周环比升0.59%,月同比升5.59%。全国35个主要城市钢材社会库存合计877.62万吨,周环比上升2.41%,月同比上升1.29%。

行业动态:第二批环保督查组开启,商品期货调控加码。中央第二批环保督查组已进驻北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西和甘肃等7省(市)。据Mysteel了解,湖北已有约6家去产能任务以外的钢厂停产配合环保督察。期货市场上,螺纹钢期货再度“限购”,铁矿石期货涨跌停板调至8%,期货价格应声下跌。

公司公告:永兴特钢与易派客、中石化签订战略合作协议。永兴特钢与易派客、中国石化在采购、销售、供应链金融服务、国际市场开拓、市场诚信体系建设等方面建立长期合作关系,推进互联网电商应用。沙钢股份拟发行股份及支付现金收购IDC、CDN相关资产。宝武合并方案上会,12月1日开市起停牌。

投资建议:我们认为供给侧改革将推动钢铁继续上涨。我们预计2017年钢材需求下降,短期供给侧改革继续推动钢铁上涨,淘汰产能与需求下降赛跑。相对看好部分板材和特钢。板材产能消化更好,板块主要板材公司有宝钢股份、武钢股份、本钢股份。特钢中长期相对看好,建议关注大冶特钢、永兴特钢。此外,建议关注国企改革、供给侧改革受益股新兴铸管。

风险提示:政策风险。