【钢市猜想】利好PK2利空，12月钢价怎么走？

　　上周钢坯市价先抑后扬。跌的是软绵绵，涨的是气势汹汹。周初开盘，市场延续跌势，故市价多以下探为主;随着期货市场新一轮的拉涨带动，钢材市价整体看好，钢坯行情被引燃。然因市价拉涨过快，且冬季需求原本有所萎缩，故钢坯市场一度出现调整盘。而周四晚上爆出安丰钢铁未批先建项目违规，顿时钢坯紧缺论不胫而走，周五钢坯、轧材均出现大幅拉涨，以至于，周五、周六两天钢坯市价暴涨190-210元/吨。这种暴涨能持续吗?

　　政策面利好消息不断，为市场注入信心

　　11月23日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，听取今年钢煤行业去产能工作基本完成任务情况汇报，决定派出国务院调查组严肃查处个别企业违法违规行为。并针对发现的河北安丰钢铁有限公司未批先建边批边建钢铁项目，以及江苏新沂小钢厂生产销售“地条钢”等顶风违法违规、严重干扰正常生产经营秩序问题，国务院决定派出调查组，予以严肃查处，对相关责任人严厉追责问责，并公开通报调查处理结果。

　　另悉，由工信部牵头，国务院有关部门组成的调查组11月24-27日再次赶赴江苏调查，此次调查主要集中在连云港、宿迁、徐州三地。此次调查目标主要是中频炉钢厂，目前徐州、宿迁、盐城等地已经有5家钢厂迅速主动停产配合调查。

　　此消息一出，唐山钢坯、型材价格顺势拉涨100元/吨以上，建筑钢材钢厂紧随其后，对区域内出厂价格上调50-100元/吨不等，部分厂商采取封库操作，看多后市。

　　原材料价格高位运行，成本支撑依然强劲

　　25日62%铁矿石指数为80.3美元/干吨，较10月31日上涨15.8美元/干吨。目前钢厂铁矿库存仍处于偏低水平，较好盈利使得钢厂采购中高品矿意愿高，不过，价格上涨较快导致一些钢厂开始寻求替代品种。虽说三大矿山4季度对中国矿石供应环比回升，但中高品矿供应和库存依旧偏紧，25日统计的全国41个主要港口铁矿石库存为11073万吨，周环比减少62万吨。

　　考虑到近期钢厂停产检修数量在增加，铁矿石采购量势必减少，加上贸易商对后市信心也不足，议价空间在加大，预计12月份铁矿石高位下滑的概率较高。

　　受政策因素影响，原料端涨势略有放缓，但高煤价仍对焦价有一定支撑。另外，目前独立焦化焦煤库存增长明显，煤价疯狂上涨，各地焦化厂补库积极。从焦企反应情况来看，目前焦化厂仍有继续补库的意愿，说明焦企看好焦煤后市，采购积极性不减，而钢厂焦煤库存继续下降，仍然是运力紧张为主因，北方地区车皮紧张、焦煤发运不畅。钢厂焦煤库存继续呈现下降趋势，尤其是西南地区钢厂焦煤库存极低。基于此，焦炭现货市场价格短期易涨难跌。

　　环保去产能力度升级，钢厂产量下降，后期供给压力减小

　　中钢协数据显示，10月下旬重点钢企粗钢日产174.04万吨，比上期减少1.28%。预估全国日产粗钢224.16万吨，比上期减少1.01%。

　　25日调研163家钢厂高炉开工率为76.52%，周环比下降0.28%，钢厂盈利率为47.24%，周环比下降6.13%。全国预估日均铁水产量215.72万吨，周环比下降2.14万吨。此外，调查全国69家短流程钢厂(不含调坯轧材厂)，开工率为83.61%，周环比下降1.15%。随着环保、去产能、打击地条钢力度的升级，后期将有更多钢厂加入停产限产的队伍中，意味着后期供给压力将减小。

　　期货火爆引交易所再出限仓通知　　

期货上看，黑色系多头动力十足，焦煤焦炭涨幅主力在2.02%和3.46%，螺纹1705合约和铁矿石1705合约分别上涨6.08%和4.45%。螺纹主力移仓至1705合约，增仓放量大涨，收3332涨191，关注上方3400压力。全天增仓146928手，成交2733408手。最高3378，最低3182。技术上看日线已经出现5连阳，接近中期目标3400-3500，多单注意节奏，防止回调风险。热卷主力1701收3620涨121，日内减仓18108手，成交406308手，最高3689，最低3491.盘中大部分时间平稳震荡，涨势落后螺纹，中午开始大幅上涨，最终收在3600之上。铁矿石期货主力移仓至1705合约收622.5，涨26.5。黑色系总体涨势较强，多单继续持有，注意节奏和移仓风险。日内最高632.5，最低597，日内增仓40838手，成交1637100手，全天震荡向上，日线增仓放量上涨，多头趋势明显，多单继续持有，注意节奏变化。

成交量萎缩，社会库存增加，下游需求减弱。

　　据数据显示，11月下旬全国建筑钢材成交量大幅回落，北方区域降幅近40%，南方区域最小，但依然达到16%。另一方面，社会库存自11月25日起开始增加，现统计的全国35个城市五大品种(螺纹、线材、热轧、冷轧、中板)社会库存总量为852.62万吨，周环比增加7.37万吨，增幅0.87%。说明市场供需矛盾逐渐凸显，加重12月看空的预期。

北材加速南下，南方市场势必面临冲击。

　　伴随着天气变冷，北方地区全面入冬，钢厂南下资源不断增加，据了解，2016年11月东北钢厂计划南下资源总量约在65万吨，实际发运量在44万吨，较计划量减少21万吨，主要原因是中海/中远海运费上调导致发运成本小幅上升，部分钢厂销售半径略有调整，压港资源有所增多。另外，个别钢厂出口订单的增加导致内贸资源减少。据悉，2016年12月东北地区钢厂南下计划总量在66万吨左右，较11月相比增加1万吨。

　　综合来看，目前环保、去产能、严查地条钢等政策性利好因素持续发酵，提振了现货市场信心，但是考虑到成品材成交萎缩、社会库存增加以及北材南下资源继续增量令现货支撑减弱，预计12月上旬国内钢价或冲高回落。

　　钢坯库存高吗?

　　当前唐山钢坯社会库存虽然没有去年高，但是较前几年高;而且钢坯库存52.3万吨。由于近期雾霾天气较多，使得限产行为较为频繁，尤其对调轧材企业冲击较大，故钢坯库存仍有有继续增加的趋势。

　　高炉开工率低吗?

　　截止到目前，今年唐山高炉平均开工率是86.51%，较以往的年均都在90%以上的开工是要低。另外，受环保和安丰事件影响，部分高炉处于隐性停产状态。

　　钢坯生产亏吗?

　　随着焦炭价格持续猛涨，且采购难度加大;而矿石也出现跟涨现象。两大原料一起上涨，使得炼铁成本大幅上升。相对于原料而言，钢坯上涨总显得较为温和，故钢坯生产一直处于亏损状态。

　　轧材市场好吗?

　　市场好不好，主要看价格。市价震荡上行，市场怎能不行。轧材市场整体向好，带、型、线轮番上涨，尤其带钢市价紧追热卷，带着钢坯一路飞扬，目前唐山轧材的价格已经恢复到14年7月中上旬的价格水平。

　　结语：进入寒冬以后，煤炭需求增加，使得焦炭仍处供应失衡状态，市价持续拉涨在所难免。冬季运输难度大，在查超的大背景下，车辆紧张现象依然存在，运费仍将以上涨为主。安丰钢铁违规事件发酵，使得区内钢厂自查自纠现象增多，隐性停产检修势必增加，从而使得钢坯供应减少。另外，板带材市场仍显火爆，尤其以冷轧基料为主的资源较为抢手;唐山部分有钢坯外卖量的钢厂自己也是生产板带材的厂家，势必导致钢坯市场投放减少。虽然近期轧材和钢坯出现较大幅度拉涨，使得下游需求放缓，故导致市价将出现一定程度回调。然因受供应偏紧、成本居高、需求增加等因素影响，唐山钢坯市价将持续上涨，年底有望试探性的冲击3000元/吨的关口。