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美联储再加息钢材市场影响几何?
来源：中国建筑钢材网 所属类别：国际市场动态 发布时间：2016/12/15 13:02:53
今年12月议息会议上，美联储（FED）宣布将基准利率调升25个基点，从0.25%-0.5%上调至0.5%-0.75%。此外，联储的最新经济及利率预期显示，联储预计2017年将加息3次，比原预期多1次。经过长达1年时间的等待，这次美联储真的再次加息了。美联储再次加息及今后还会多次加息，势必会对中国钢材及黑色系列商品产生重大影响：
一、中国钢材出口环境获得改善
2016年中国钢材出口继续增长，全年钢材出口量超过亿吨，为此遭遇一些国家高关税抵制。而美联储加息及继续加息预期，则会在一定程度上抵消贸易摩擦阻力，致使中国钢材出口环境获得改善。这是因为：
美联储加息的必须条件是美国经济稳定增长，非农就业增加和物价上涨前景看好。今年以来美国经济复苏势头不错。美国商务部不久前公布的数据显示，美国3季度经济（GDP）按年率计算增长2.9%，远远高于2季度增速，也超出经济学家预期。同时劳动力市场继续改善，工资增长和物价上涨都开始提速，房屋新开工量也大幅增加，这些因素有望对消费增长形成支持，并使得发展前景看好。正是因为如此，所以美联储决定再次加息，并且今后多次加息预期强烈。尤其需要注意的是，美联储加息，更多地是“引而不发”，制造强烈预期吸引大量资金回归美国本土，同时又不至于美国实际利率高涨，从而助力美国经济复苏。这是美国政府推动经济复苏的精明手段，而且运用的很是成功。特朗普上台施政后，将会在大幅减税的同时，大幅度增加政府开支，重建基础设施，这也会刺激经济增长。因此有观点认为今后美国经济增速可能高达4%，甚至5%。虽然这个预测值高了点，但美国经济复苏提速却是大概率事件。由于美国是世界经济增长“领头羊”，能够提供强大需求，因此美国经济增长前景看好前提下的美联储再次加息，势必因为经济增长提速，改善中国出口环境，增加国际市场中国钢材需求。
另一方面，美联储加息及继续加息预期，将会提振美元，增加人民币贬值压力。美联储再加息决定公布后，美元指数直线拉升约0.5个百分点。今年以来人民币继续贬值，贬值幅度已经超过3%，重要因素之一就是美联储加息及继续加息预期所引发的美元升值。受到美联储再次加息压迫，近两个月以来人民币对美元汇率不断创下新低。由于多种因素影响，预计新一年内人民币对美元汇率继续贬值。最新一份市场调查显示，超过八成的国内经济学家认为，2017年人民币对美元汇率有可能“破7”。虽然目前并不存在人民币持续性大幅贬值基础，虽然今后人民币贬值空间有限，但连续两年来已经发生的人民币累计贬值，以及今后一定幅度的继续贬值，却会提高中国钢材出口竞争力，这也有利于改善中国钢材出口环境。
不仅如此，中国钢材出口受阻还会引发国际市场钢材价格上涨。在美国引领世界经济复苏，全球钢材需求增长的大背景下，如果中国廉价钢材出口因为关税提高而受阻，供求关系偏紧及成本提高，将会引发国际市场钢材价格上涨，钢材出口利润提高，进而强化中国钢材出口动力。2016年12月份以来，包括美国钢厂在内的全球钢铁企业，纷纷提高钢材出厂价格，反映的就是这一趋势。
受到上述几个方面的促进，预计2017年中国钢材出口保持亿吨左右数量规模，甚至还会有所增长。如果加上机电产品出口所带动的间接出口，新一年内中国全部钢材出口量将达到2亿吨。
二、助力钢铁企业稳定增产
出口订单从来都是引领企业生产的重要需求。如果不是钢材出口亿吨以上规模水平，2016年中国钢材产量绝不会出现稳定增长局面，所以2016年以来中国粗钢产量逐月攀升，到11月份同比增速已经提高至5%。现今美联储因为经济增长加速而再次加息，总量需求增加，改善新一年中国出口环境，当然也会助力钢铁企业稳定增产。此外，还由于价格上涨有利可图，此外，还由于价格上涨有利可图，以及抢占市场份额竞争更加激烈，都会刺激新一年内钢铁企业生产积极性。预计2017年全国统计钢材产量接近12亿吨，比上年增长3%左右;统计粗钢产量向8.5亿吨靠拢，稳定增长局面不改。而实际钢材和粗钢产量（含未纳入统计的部分）有可能更多，增长水平也会更高。
三、美元升值不会阻碍钢材市场由“熊”转“牛”
2008年世界经济危机以后，全球钢材及黑色系列商品市场步入“熊市”。现今许多迹象显示，持续8年之久的黑色系列商品“熊市”行将结束，开启新一轮“牛市”行情，即便是美联储再次加息及继续多次加息预期影响，致使美元汇率展现出强势上升态势，也不会阻断钢材及黑色系列商品市场由熊转牛。虽然国际市场大宗商品价格以美元计算，美元升值会对钢材及黑色系列商品价格形成打压，但目前及今后的美元升值，却可以与钢材及黑色系列商品牛市同行共进。这是因为，如前所述，美国经济较快增长及前景看好，是美联储加息和美元升值的前提和决定性因素，而美国经济复苏提速所引发的需求增加，又恰好构筑了黑色系列商品告别熊市，进入牛市的坚实基础。因此，今后一段时期内，在美国经济增长和需求增加的共同基础上，并且因为先前持续数年价格低迷对于新增产能的强大抑制，以及市场预期由通缩转为通胀，全球巨额资金抄底大宗商品寻求保值增值，钢材及黑色系列商品牛市完全可以与美元升值并行不悖。比如今年以来美元指数扬升，但钢材、焦煤、焦炭等黑色系列商品价格并未承压下行，反而强势扬升，现今涨幅普遍超过3成。不仅如此，这种情况在历史上也曾多次发生，最近一次是1999-2000年美元加息周期中，就是美元指数和大宗商品价格同步上涨。
四、提高冶炼原料进口成本
既然钢材及黑色系列商品市场开始由“熊”转“牛”，市场价格持续上涨;既然美联储加息及美元升值也不能中断其牛市行情，那么，新一年内中国钢铁及冶炼原料进口成本势必相应提高。不仅如此，美联储再次加息，以及今后还会多次加息和加息预期，还会加大人民币贬值压力。如上所述，预计2017年有可能见到人民币兑美元汇率的更低价位。有机构测算过，如果人民币对美元汇率贬值3%至5%，将增加中国铁矿石进口成本每吨在35～60元（人民币），这就使得钢材冶炼原料的进口成本进一步提高。初步测算，新一年内中国钢材冶炼原料的进口成本，将普遍高于上年水平3成以上。
受其影响，今后中国钢铁企业冶炼原料和能源进口成本趋向提高而非降低。在这种情况下，如果企业不能将成本增加因素向销售价格全部转移，其盈利水平将会受到挤压。初步判断，钢材涨价概率大于企业利润被成本挤压概率。
五、刺激铁矿石等冶炼原料进口
铁矿石、焦煤、石油等冶炼和能源进口成本提高，将使得其国内销售价格水涨船高。如果不出现大的意外，今后国际市场铁矿石价格将围绕60美元/吨上下窄幅波动，甚至有可能涨至80美元/吨上方，明显高出2016年价格水平。
“买涨不买落”是市场经济的不二法则。由于钢铁冶炼原料价格持续上涨，进口成本不断提高;并且因为前期价格低迷而使得一些企业推迟购买，致使社会库存普遍偏低，因此国际市场价格的大幅上涨，势必刺激一些补库需求、避险需求和囤积需求涌现，以及进口资源价格优势挤占更多国内市场份额。受其推动，今后铁矿石、焦煤等进口数量继续较大数量规模。初步测算，预计2017年全国铁矿石进口量依然超过10亿吨，甚至接近11亿吨，增长幅度在5%以上，有些月份进口量有可能突破亿吨整数关口。