欧佩克+维持增产计划不变带动获利了结，国际油价冲高回落

由于投资者在欧佩克与伙伴国公布最新生产政策后获利了结，国际原油期货价格4日冲高回落，收盘显著下跌。

截至当天收盘时，纽约商品交易所2021年12月交货的轻质原油期货价格下跌2.05美元，收于每桶78.81美元，跌幅为2.54%。2022年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格则下跌了1.45美元，收于每桶80.54美元，跌幅为1.77%。

欧佩克在4日发布的公告说，当日举行的欧佩克与非欧佩克减产国月度部长级会议再次确认减产协议成员国12月份产量环比增幅将为40万桶/日，减产国同时再次确认致力于确保石油市场的稳定和平衡。

欧佩克+缺少改变产量政策的动力

安永全球油气交易服务主管安迪•布罗根（Andy Brogan）表示，欧佩克与伙伴国决定维持当前的增产力度并不令市场感到意外。随着需求从疫情中反弹，减产国的战略相当成功，它们没有做出改变的迫切理由。

独立石油分析师Anas Alhajji表示，尽管面临美国、印度和日本的压力，欧佩克与伙伴国至少有12个理由决定维持当前的增产力度。美国石油库存在最近几周增加了约2000万桶，而美国原油加工量比2018年的水平低了约100万桶/日，这显示美国的汽油问题将无法通过欧佩克国家增产来解决。

俄罗斯能源部长诺瓦克在当日表示，欧佩克与减产伙伴国在此前做出决定每月把产量提高40万桶/日，当日只是重申了此前做出的决定。

诺瓦克说，自8月份以来，欧佩克与减产伙伴国原油日产量已经提高了200万桶/日，正在按计划随经济复苏而提高供应量。同时，今年四季度和明年一季度原油需求将会出现季节性下降，欧洲10月份油品需求也出现下降的迹象。由于德尔塔变种病毒和一些国家疫情防控措施的影响，全球石油需求仍旧承压。

阿联酋能源和基础设施部长苏海尔•马祖鲁伊（Suhail Al Mazrouei）表示，每月把原油供应能力提高40万桶/日顺应经济复苏的需要，预计原油市场将会在明年一季度出现过剩，明年一季度和二季度将会出现再平衡。

尼日利亚石油资源国务部长蒂米普•西尔瓦(Timipre Sylva)说，欧佩克已经清楚表明将不会关注油价，而是关注供需。

凯投宏观首席大宗商品经济学家卡洛琳•贝恩(Caroline Bain)表示，当然，超过每桶80美元的油价是欧佩克与伙伴国将不急于增加市场供应的另一个原因，尤其是在美国生产企业不怎么愿意提高产量的情况下。

利空因素隐现

由于多个潜在利空的影响，投资者继续选择获利了结，国际油价连续第二个交易日显著下跌，纽约油价跌破每桶80美元整数点位。

美国合众银行财富管理投资策略师罗伯•哈沃斯(Rob Haworth)表示，虽然油价在欧佩克与伙伴国宣布最新的产量政策后上涨，但这一“预期的确认”遇到了短期的获利了结。

瑞穗证券美国公司能源期货业务负责人罗伯特•约杰（Robert Yawger）表示，有预期认为，如果欧佩克与减产伙伴国表现不好，主要石油消费国将会释放战略石油储备。

雷斯塔能源公司(RystadEnergy)分析师路易丝•迪克森(Louise Dickson)表示，中国已经通过释放战略石油储备来应对大宗商品价格上涨，美国在讨论采取类似的行动。

哈沃斯说，虽然美国总统拜登没有成功让欧佩克以更快的速度增加供应量，尽管拜登政府的环境政策优先事项是减排，但拜登是否会选择推动提高国内产量？

工业材料及能源咨询公司ThirdBridge集团（Third Bridge Group Limited）负责人彼得•麦克纳利（Peter Mc Nally）说，即便当前需求复苏趋势和关键产油国的动向暗示原油库存绝对数将会继续下降，美国原油生产企业仍然“缺少反应”。

麦克纳利表示，美国本土48个州日均石油产量仍然比疫情前的峰值低150万桶。由于美国油气企业在通过分红和股票回购把更多的资金返还给投资者而非用于投资钻探新井增加产量，美国钻井活动的复苏仍然疲弱。

不过，麦克纳利说，如果美国油气企业选择增加钻井活动，预计油价面临的威胁将上升。这将有助于缓解全球供应紧张所导致的油价大幅上涨并可能从欧佩克与伙伴国拿走市场份额。

布罗根说，时间将会表明如果油价继续上涨，经济性的改善是否会诱使油气企业重新考虑支出计划。

布罗根表示，如果资本的确开始再次回到美国等非欧佩克国家的油气生产领域并开始增加，欧佩克与伙伴国将必须做出决定如何进行应对。

在线经纪商嘉盛集团资深分析师菲奥娜•辛科塔（Fiona Cincotta）表示，伊朗这一变量正在与西方国家就其核计划展开对话，如果达成协议后美国解除对伊朗的制裁，则伊朗原油可能大量涌入市场。但辛科塔也认为，这种可能性绝非一夕之间就会发生。

油价走势预期存分歧

由于季节性因素影响、疫情不确定性、政策性因素影响以及市场主体之间的博弈，油价本身面临较大不确定性，市场对于后市油价走势分歧依然明显。

贝恩认为，随着欧佩克与伙伴国逐渐增产持续到明年以及其他产油国提高产量，石油市场将会回到供大于求。预计到2022年年底，布伦特原油期货价格将降至每桶60美元左右。

伍德麦肯兹负责宏观石油市场研究的副总裁安-路易斯•希特尔(Ann-Louise Hittle)表示，欧佩克日均原油产量已经从一季度的2500万桶增加到三季度的2700万桶，直到四季度这一产量增长帮助市场保持相对平衡，石油库存在四季度将出现温和的季节性下降。

希特尔认为，随着人们越来越清楚地认识到世界上有足够的石油保障人们过冬，预计布伦特油价将从每桶87-85美元的高位下降，这一过程可能已经开始。

哈沃斯认为，目前，石油市场供应很可能会处于平均水平的下端，继续对油价构成支撑。尽管供应在增加，美国企业员工在今后几个月回到办公室上班将会增加石油需求，为油价带来进一步支撑。

国际机构在此前公布的数据显示，整体上，欧佩克与伙伴国9月份日均原油产量增加了47万桶，但仍比减产协议当月允许的最高产量配额少了57万桶/日。虽然沙特、俄罗斯和伊拉克等减产国有充足的剩余产能，但其他几个国家由于基础设施受损等原因面临严重的运营中断问题。

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