10月规模以上工业企业利润增长再提速意味着什么？

国家统计局27日发布的数据显示，10月份全国规模以上工业企业利润同比增长24.6%，两年平均增长26.4%。专家分析指出，高技术制造业利润的较快增长进一步凸显了我国经济质量向好的趋势，展望后期，我国工业企业利润增速大概率保持在较高水平，2021年全年增速有望保持两位数。

前10月同比增长42.2%

国家统计局数据显示，10月份，全国规模以上工业企业利润同比增长24.6%，较上月加快8.3个百分点，连续两个月回升；两年平均增长26.4%，加快13.2个百分点。

“10月工业企业利润同比增速在剔除基数后显著回升，一改此前总体下滑的大趋势，自今年4月后首次明显强于去年四季度本轮经济复苏产出缺口最高时期的水平。”国海证券分析师樊磊说。

从累计数据看，“1至10月份，规模以上工业企业利润同比增长42.2%，两年平均增长19.7%，继续保持快速增长态势。”国家统计局工业司高级统计师朱虹介绍说。

工业企业利润数据持续向好，释放了怎样的经济信号？“这表明我国经济的质量和效益是向好的。”中央党校（国家行政学院）研究员张春晓说，我国经济发展的重心是实体经济，实体经济发展的根本是规模以上工业企业。从历史经验来看，规模以上工业企业利润数据和经济增长是正相关的。

从规模以上工业企业利润的分配结构上看，张春晓认为，高技术制造业利润的较快增长进一步凸显了我国经济质量向好的趋势。

数据显示，三季度，我国规模以上高技术制造业利润同比增长33.6%，增速高于规模以上工业平均水平19.3个百分点，引领作用显著；10月份，高技术制造业利润同比增长17.4%，延续两位数增长态势，对规模以上工业企业利润增长的贡献率为11.0%。

“前10月规模以上高技术制造业利润保持较快增长，表明我国创新步伐较稳。但是我们仍不能放松，因为科技创新不是一朝一夕之功，需要长期持续努力。”张春晓说，下一步还要争取让我国高技术制造业的规模不断扩大。

三大动力推动增速持续上行

分析10月工业企业利润增速再度上行的原因，专家认为，可以从量、价、利润率三方面着眼。

首先，从量的因素看，10月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.5%，不仅比上月加快0.4个百分点，也明显高于市场预期。

“10月工业企业利润的增长，与当月工业增加值增速止降回稳有关。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群说。

“10月工业增加值增速加快，在总量方面利多当月工业企业利润同比增速上行。”英大证券研究所所长郑后成说。

其次，从价的因素来看，10月份，PPI（工业生产者出厂价格指数）同比上涨13.5%，涨幅较上月扩大2.8个百分点。

郑后成认为，10月份，工业品价格的上行，在一定程度上支撑了当月工业企业利润的加快增长。

“工业品价格的上涨与供应链存在阶段性的供求缺口有关，如能源、两高行业的供求缺口等。这些供求缺口对采矿业、原材料制造业等相关行业的效益增长有重要支撑。”张立群说。

据朱虹介绍，10月份，在生产资料价格高位运行拉动下，采矿业、原材料制造业利润同比分别增长2.81倍、56.1%，均明显高于工业平均水平，增速较上月分别加快51.7、18.4个百分点。

“受此影响，三大部类的工业企业利润增速不平衡局面依旧存在，即采矿业利润增速继续上行，制造业利润增速小幅下行，而电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增速在负值区间继续下探。”郑后成说。

数据显示，1至10月份，在规模以上工业企业中，采矿业利润同比增长1.78倍，制造业利润同比增长39.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比下降19.7%。

此外，利润率上行也是支撑10月工业企业利润同比增速持续走高的重要原因之一。数据显示，10月份，规模以上工业企业营业收入利润率回升至7.44%，同比提高0.73个百分点，较上月提高0.78个百分点；1至10月，工业企业营业收入利润率为7.01%，同比提高1.04个百分点。

“10月工业企业利润率同比增速剔除基数后明显回升，一改其自1至2月以来高位回落的趋势。”樊磊说，“我们认为，这与减税降费政策进一步推进有一定关系。”

据朱虹介绍，10月份，减税降费、保供稳价等政策效果持续显现，工业企业成本上升压力有所缓解。规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为83.45元，同比减少0.39元，较上月减少0.58元；每百元营业收入中的费用为8.22元，同比减少0.51元，较上月减少0.29元。

2021年增速有望保持两位数

展望后期，专家认为，我国工业企业利润增速大概率保持在较高水平，2021年全年增速有望保持两位数。

“我们认为，2021年全年工业企业利润同比增速大概率高于20.0%。”郑后成说。

他认为，在价格方面，结合当前全球疫情形势，在我国大力调控动力煤价格，原油消费国计划释放石油战略储备的背景下，预计11月PPI同比增速大概率较10月下行；在数量方面，10月PMI生产指数尚低于荣枯线，11月工业增加值同比增速大幅上行概率较低。以上二者均对11月工业企业利润同比增速上行形成小幅压力，但是考虑到2020年同期基数下行，将继续支撑11月工业企业利润同比增速上行，预计11月工业企业利润同比增速大概率还将位于较高水平。

此外，张立群提醒，我国市场主体总量超1.5亿户，规模以上工业企业之外，还有大量的小微企业在全球疫情的持续冲击下，面对产业链、供应链的堵点，发展依然困难重重。后期要从供需两个方面把相关政策进一步完善好、落实好，畅通产业链、供应链，引导原材料价格逐渐回归理性，充分发挥投资的带动作用。

“下阶段，要加强宏观政策跨周期调节，深入落实保供稳价相关政策措施，促进市场供需平衡，助力企业纾困解难，推动工业经济持续稳定发展。”朱虹说。

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