2022年地产基建用钢增速测算

2022年地产基建用钢增速测算

【核心观点】

1、2022年地产用钢同比增速预计为-2.69%，基建用钢同比增速预计为5.08%~7.59%。

2、2022年建筑业用钢需求同比增速预计为-0.13%~0.78%。

2021年在地产下行和资金面偏紧的背景下，下半年钢材消费明显缩量。进入2022年，“稳中求进，稳增长”成为宏观政策的核心，根据中央经济工作会议的要求，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前，基建托底迹象明显。地产方面则仍保持了“房住不炒”的总基调，四季度货币政策不断发力，信贷环境边际改善，尽管长期来看地产下行趋势不改，但降幅有望较去年收窄。据此笔者分别测算了2022年地产和基建用钢增速，以便更好对建筑钢材的消费做出合理预测。

一、地产用钢同比下行

2021年，全国房地产开发投资147602亿元，同比增长4.4%；房屋新开工面积198895万平方米，同比下降11.4%。房屋施工面积975387万平方米，同比增长5.2%。房屋竣工面积101412万平方米，增长11.2%。

按照传统经验，新开工、施工和竣工期间用钢消耗分别占项目整体的60%、30%和10%，据此测算出2021年全年地产用钢消费增速为-4.16%。

假设初步以2021年房地产全年开工情况测算2022年增速，新开工方面存在保障房的冲击，住建部相关负责人表示，十四五”期间40个重点城市初步计划新增保障性租赁住房650万套（间），2022年40个城市计划筹建240万套；按照一套保障房60平米计算，2022年保障房带来的新开工面积为1.44亿平米，结合21年土地购置面积走弱带来的影响，大约能够对冲3%的新开工降幅，预计2022年新开工面积增速为-8.4%。

当前房企仍存在大量的施工和交付需求，预计2022年房屋施工增速为5%左右。按照房地产项目运行规律,新开工到竣工周期通常在三年左右，我们以2019年新开工增速预测2022年增速，则2022年竣工增速预计为8.5%左右。

修正系数后我们认为，2022年地产用钢需求同比下降2.69%。

二、基建用钢有望发力

我们选取基建项目中与钢铁消费相关度较高的交通建设领域来代替基建增速，据交通运输部统计测算，2021年全年完成交通固定资产投资为35826亿元。基建资金的来源我们选取占比较大的公共预算支出和新增地方债，以及由于土地出让收入下降带来的交通建设投资减量。

1、公共预算支出，21年财政由于“超收歉支“，大约有2万亿政府基金收入未转化为支出。2021年，全国一般公共预算支出246322亿元，其中交通运输支出11445亿元，占比4.6%，按照21年分配比例，预计2万亿公共预算支出会带来920亿交通投资的增量。

2、新增地方债，2021年四季度提前下发1.46万亿地方债，假定22年发行量在3.65-3.8万亿之间，则会带来1.46-1.61万亿的增量。通过对2021年专项债发行的统计，约有18.85%的专项债投入到交通基础建设类，按照21年分配比例，预计新增地方债将会带来2700-3000亿交通投资增量。

3、土地出让收入，2021年房地产开发企业土地购置面积21590万平方米，同比下降15.5%。2021年土地出让收入为87501亿元，假设2022年下降10-15%，按照14年财政收入的分配比例，预计会有14%的比例用于基建领域，带来1200-1800亿左右的减量。

综合来看2022年交通建设领域将有1820-2720亿左右的增量，同比增加5.08%~7.59%。

按照传统用钢消费，基建和地产的建筑钢材消费的比例大概为1:2，测算下来预计2022年建筑业用钢增速为-0.13%~0.78%，若2022年资金到位情况较为乐观，则基建增速有望对冲下行带来的风险；悲观情绪下，若上半年下游消费释放不及预期，基建发力带来的用钢增量仍然难以抵消地产消费的缺口，2022年用钢需求整体小幅趋弱。

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