央行公开市场净投放100亿元，隔夜资金利率仍低位徘徊在1.3%

 人民银行10日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%与此前持平；鉴于当日无逆回购到期，公开市场实现净投放100亿元。

银行间市场资金供给仍宽松无虞，主要回购利率整体仍属平稳，隔夜利率仍低位徘徊在1.30%。有交易员表示，本月缴税亦延迟，短期扰动不多，疫情扰动下流动性宽松格局料将延续，资金平稳偏宽局面暂难改。

受资金面变化影响，10日上海银行间同业拆放利率（Shibor）低位震荡，7D品种跌幅扩大至18BP。其中，隔夜Shibor跌0.40BP，报1.3050%；7天Shibor跌18.40BP，报1.6300%；14天Shibor跌0.10BP，报1.7500%。

东方固收分析认为，目前资金面处于暂无近虑，但有远忧的状态。短期流动性环境虽然友好，也可以博弈5月货币政策超预期宽松的可能性，但久期策略不宜激进，在二季度后半段仍需要警惕资金利率偏离政策利率太久后向上反弹的风险。

值得一提的是，人民银行9日发布《2022年第一季度中国货币政策执行报告》，详细介绍下一阶段主要政策思路，其中包括：继续发挥好结构性货币政策工具的牵引带动作用。完善市场化利率形成和传导机制，优化中央银行政策利率体系，引导市场利率围绕政策利率波动。

中信证券认为，一季度货政报告显示，在“我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升”的背景下，货币政策有望发挥总量与结构双重功能，引导重点发展领域和受疫情影响领域的信用支持。此外，存款利率的市场化调整，标志着改革方式降成本由银行资产端向负债端推进，有助于在保持金融体系稳定的基础上强化实体经济支持。

在一季度新增人民币贷款、社会融资规模双双创下历史新高后，对于即将公布的4月金融数据，市场备受关注。

中信证券预计，预计4月新增人民币信贷1.2万亿，略低于去年同期。4月底票据转贴现利率明显下降，这可能说明银行信贷投放的压力较大，新增信贷规模可能不及去年同期。信贷结构方面，4月受到局部疫情严重影响，金融纾困政策支持下企业短贷和票据融资可能偏高，但企业中长期贷款占比仍旧偏低。

中金公司预计，4月非标融资的收缩力度可能延续3月继续减缓的态势，信托贷款同比少减的态势可能继续。此外，截至4月中旬央行已经上缴利润6000亿元，3月财政存款也出现大幅下降，财政支出的力度可能已经明显加强，或继续支持基础货币投放。综合来看预计4月新增社融为2.2万亿元，同比增速微升到10.7%。